20260923-五矿期货-煤及基础化工期权早报_10页_3mb
报告摘要
煤及基础化工期权市场总结（2026/09/23）
核心内容概览
本报告分析了煤及基础化工相关期权品种（甲醇、烧碱、尿素、聚氯乙烯）的市场数据及策略建议，涵盖标的期货价格、成交量与持仓量变化、隐含波动率、压力支撑位等关键指标，并提出相应的期权策略。
一、各期权品种市场数据
1. 甲醇期权（MA）
- 标的合约：MA610
- 最新价：3505元
- 涨跌：+40元（+1.15%）
- 成交量：1,494,470手（-322,720手）
- 持仓量：292,553手（+3,394手）
2. 烧碱期权（SH）
- 标的合约：SH611
- 最新价：1872元
- 涨跌：-15元（-0.79%）
- 成交量：312,085手（-7,821手）
- 持仓量：216,636手（+13,958手）
3. 尿素期权（UR）
- 标的合约：UR701
- 最新价：1762元
- 涨跌：0元（0.00%）
- 成交量：85,202手（-9,095手）
- 持仓量：250,143手（+2,064手）
4. 聚氯乙烯期权（V）
- 标的合约：v2701
- 最新价：4757元
- 涨跌：+10元（+0.21%）
- 成交量：1,118,950手（-97,978手）
- 持仓量：1,120,870手（+22,300手）
二、期权因子分析
1. 量仓PCR（Put-Call Ratio）
甲醇期权（MA）
- 成交量PCR：1.35（+0.19）
- 持仓量PCR：2.36（-0.19）
烧碱期权（SH）
- 成交量PCR：0.49（+0.13）
- 持仓量PCR：0.43（-0.02）
尿素期权（UR）
- 成交量PCR：0.74（-0.07）
- 持仓量PCR：0.69（+0.02）
聚氯乙烯期权（V）
- 成交量PCR：0.61（+0.06）
- 持仓量PCR：0.51（+0.01）
2. 压力支撑位分析
甲醇期权（MA）
- 平值行权价：3200
- 压力位：3650
- 支撑位：2500
- 加权隐波率：45.38%（-0.15%）
- 年平均隐波率：38.03%
- HISV20：37.19%
烧碱期权（SH）
- 平值行权价：1880
- 压力位：2000
- 支撑位：1800
- 加权隐波率：24.87%（-0.76%）
- 年平均隐波率：33.26%
- HISV20：21.71%
尿素期权（UR）
- 平值行权价：1760
- 压力位：1900
- 支撑位：1760
- 加权隐波率：15.62%（-1.59%）
- 年平均隐波率：21.81%
- HISV20：12.18%
聚氯乙烯期权（V）
- 平值行权价：4750
- 压力位：5200
- 支撑位：4500
- 加权隐波率：24.02%（-0.93%）
- 年平均隐波率：27.02%
- HISV20：32.69%
三、主要观点
-
甲醇期权：
- 标的期货价格上涨1.15%，但成交量明显下降，显示市场观望情绪浓厚。
- 隐含波动率高于年平均水平，表明市场预期波动性较高。
- 持仓量PCR处于高位，表明看跌情绪较强。
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烧碱期权：
- 标的期货价格小幅下跌0.79%，成交量和持仓量均有所增加。
- 隐含波动率维持在年平均之上，但近期有所下降。
- 持仓量PCR处于中等水平，市场情绪偏中性。
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尿素期权：
- 标的期货价格持平，成交量和持仓量均小幅波动。
- 隐含波动率低于年平均，市场预期波动性较低。
- 持仓量PCR处于较高水平，看跌情绪偏强。
-
聚氯乙烯期权：
- 标的期货价格小幅上涨0.21%，成交量下降，持仓量增加。
- 隐含波动率高于年平均，市场预期波动性偏高。
- 持仓量PCR处于中高位，看跌情绪偏强。
四、策略建议
1. 方向性策略
- 所有品种均未建议方向性策略。
2. 波动性策略
甲醇期权（MA）
- 建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：S_MA2611C3500, S_MA2611P3000
- 适用于隐含波动率高于实际波动率的情况，获取时间价值收益。
烧碱期权（SH）
- 建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：S_SH2611C2000, S_SH2611P1820
- 同样适用于隐含波动率偏高的情况，获取时间价值收益。
尿素期权（UR）
- 建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：S_UR2611C1900, S_UR2611P1700
- 隐含波动率维持在均值之上，适合做空波动率策略。
聚氯乙烯期权（V）
- 建议构建做多波动率的买入宽跨式策略，如：B_V2611C5000, B_V2611P4500
- 隐含波动率高于年平均，适合做多波动率策略，等待隐波向实波回归。
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