20260807-中泰期货-供给扰动铁水暂稳_煤焦期价大幅反弹_28页_873kb

煤焦市场分析总结（2026年8月7日）

核心内容概述

2026年8月7日，黑色研究团队对煤焦市场进行了详细分析。本周煤焦现货市场维持稳定，但煤焦期价出现大幅反弹。尽管焦炭第三轮提降已落地，焦企仍处于亏损状态，但铁水产量企稳回升，为市场提供了需求支撑，同时煤矿安监政策的持续影响也推动了价格的修复。

主要观点

价格与估值

• 煤焦现货市场暂稳运行。
• 焦炭第三轮提降落地，煤焦期价大幅反弹。
• 基差小幅走弱，表明期现价差正在修复。

供需与驱动

• 供应方面：
  • 主产地煤矿开工率略减，焦煤供应仍维持紧张。
  • 蒙煤通关量环比稳定，处于同期中等偏高水平。
  • 焦煤总库存小幅减少，独立焦企持续去库，上游矿山库存略降。
• 需求方面：
  • 焦炭日产量下降，焦企吨焦利润维持亏损状态，开工积极性下降。
  • 钢厂盈利率略降，但铁水产量环比增加至238万吨附近，对煤焦需求仍具支撑。
• 库存与利润：
  • 焦炭总库存稳定，独立焦企库存增加，钢厂库存减少。
  • 独立焦企吨焦盈利减少16.0元，仍处于亏损状态。

市场展望

• 预计至8月末高温逐步消退，市场或将开始博弈“金九”旺季预期。
• 钢厂小幅补库，煤焦刚需或迎来边际改善。
• 期价短期震荡运行，中期可关注回调做多机会。
• 套利策略建议观望。

关键信息与数据

焦煤供应与库存

焦炭供应与库存

铁水产量

• 铁水日产增加2.5万吨至238万吨，显示需求仍在支撑。

仓单价格

• 焦煤与焦炭仓单价格整体呈现震荡态势，部分品种如山西乡焦1号、口岸蒙5等价格有所下降，而部分如晋中主焦（凯嘉能源）价格上升。

风险提示与重点关注

• 煤矿安监范围及持续时间
• 动力煤价格波动
• 上下游库存结构变化
• 下游需求恢复情况

数据来源

• 钢联数据
• 中泰期货整理

交易咨询资格

• 中泰期货股份有限公司具有期货交易咨询业务资格（证监许可[2012]112）。

附注

• 单位：产量、库存、通关量、日产、日耗—万吨；开工率—%；可用天数—天。
• 本报告仅限本公司客户使用，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。