20260814-中泰期货-供给持续扰动_煤焦期价维持强势_28页_915kb

煤焦市场分析总结（2026年8月14日）

核心内容概述

本周煤焦现货市场呈现稳中上行趋势，期价延续强势，但基差有所走弱。市场整体情绪偏强，价格波动较大，主要受供需关系及政策因素影响。

主要观点

1. 价格与估值

   • 煤焦现货市场稳中上行，期价延续强势。
   • 基差小幅走弱，表明期现价差正在修复。

2. 供需与驱动

   • 供应端：
     • 主产地煤矿开工率略有下降，焦煤供应仍维持紧张。
     • 陕西榆林榆阳区大规模洗选煤厂停产排查、湖南煤矿瓦斯事故加剧市场对安全管控升级的预期。
     • 蒙煤通关量环比增加，但仍处于同期中等偏高水平。
     • 焦煤总库存小幅减少，独立焦企库存略增，矿山库存略降，维持低位。
   • 需求端：
     • 焦炭第三轮提降落地，焦企吨焦利润维持亏损，开工积极性略降，焦炭日产量下降。
     • 钢厂盈利率略增，铁水产量稳定在238.2万吨附近，对煤焦需求仍具支撑。

3. 市场判断

   • 煤焦期价上涨主要由三方面驱动：
     • 盘面超跌后期现价差修复。
     • 铁水产量企稳回升，需求支撑增强。
     • 煤矿安监政策持续，影响供应。
   • 下游成材端亏损的现实仍对价格上涨构成约束，焦化与钢厂补库行为出现分化，限制期价上行空间。
   • 近期煤焦期货市场以情绪交易为主，延续偏强走势，但波动较大。

观点推荐

• 趋势：煤焦期价短期震荡运行，不建议追多，可关注回调做多机会。
• 套利：观望。

风险提示与重点关注

• 煤矿安监范围及持续时间
• 上下游库存结构变化
• 下游需求恢复情况
• 动力煤价格波动

数据概览

焦煤供应与库存

焦炭供应与库存

价格信息

焦炭价格信息

产能利用率

• 独立焦企产能利用率：71.3%（环比-1.0%）
• 钢焦产能利用率：86.4%（环比0.0%）
• 钢厂焦化厂（247家）焦炭产能利用率：未提供具体数值，但整体维持稳定。

总结

本周煤焦市场受供应紧张及安全政策影响，期价维持强势。但下游成材端亏损限制价格上涨空间，市场情绪交易为主，价格波动较大。建议投资者关注回调做多机会，短期不宜追多。同时需留意煤矿安监、库存变化及需求恢复等关键因素。