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报告摘要
贵金属早报——2026年9月23日总结
核心内容
本报告为2026年9月23日的贵金属市场早报，涵盖黄金与白银的市场分析、基本面数据、持仓情况及未来展望。整体市场在美伊和谈、经济预期、通胀压力等因素影响下呈现震荡走势。
主要观点
黄金
- 基本面：美伊和谈希望打压油价，美元冲高回落，金价震荡；经济衰退预期升温，特朗普关税风波再起，加息预期降温，对金价形成支撑。
- 基差：黄金期货价格为933.02元/克，现货价格为932.04元/克，基差为-0.98元/克，现货贴水期货。
- 库存：沪金期货仓单维持不变，库存压力较小。
- 盘面：20日均线向下，K线在均线下方，市场偏空。
- 主力持仓：主力净持仓多，但多单减少，市场情绪偏多。
- 预期：今日关注欧美9月PMI初值、美联储委员和欧央行管委讲话，以及联合国大会。本周关注中美磋商，金价预计震荡。
白银
- 基本面：美伊和谈希望打压油价，美元冲高回落，银价震荡；特朗普关税风波再起，光伏、科技板块对银价有所支撑。
- 基差：白银期货价格为15909元/千克，现货价格为15850元/千克，基差为-59元/千克，现货贴水期货。
- 库存：沪银期货仓单增加14333千克，库存压力有所上升。
- 盘面：20日均线向下，K线在均线下方，市场偏空。
- 主力持仓：主力净持仓空，且空单增加，市场情绪偏空。
- 预期：今日关注欧美9月PMI初值、美联储委员和欧央行管委讲话，以及联合国大会。本周关注中美磋商，银价预计震荡。
关键信息
利多因素
-
黄金：
- 全球动荡，美伊和谈可能性；
- 经济衰退预期升温；
- 特朗普关税风波再起；
- 加息预期降温。
-
白银：
- 全球动荡，美伊和谈可能性；
- 特朗普关税风波再起；
- 光伏、科技板块对银价有所支撑；
- 现货库存低，供应短缺或再度被提起。
利空因素
-
黄金：
- 美伊局势再度升级，油价高涨，通胀担忧升温；
- 美联储加息预期升温；
- 俄乌和谈预期乐观；
- 关税再度升级。
-
白银：
- 美伊局势再度升级，油价高涨，通胀担忧升温；
- 美联储加息预期仍存；
- 风险偏好再度恶化；
- 俄乌和谈预期乐观。
市场逻辑
- 美伊冲突仍是影响市场的重要因素，油价高涨可能引发通胀担忧，对贵金属价格形成压力。
- 美联储加息预期存在分歧，中期选举前的政策动向值得重点关注。
- 黄金价格受美元走势压制，但仍有避险需求支撑。
- 银价整体跟随金价，但受光伏、科技板块支撑，短期表现相对独立。
风险点
- 油价持续上涨可能加剧通胀预期，对贵金属价格形成压力；
- 特朗普冲击、美国经济预期改善可能影响市场情绪；
- 日央行大幅加息可能影响全球货币政策；
- 俄乌冲突结束或引发市场风险偏好改善；
- 黑天鹅事件可能对市场造成冲击。
今日关注事项
| 时间 | 事件 |
|---|---|
| 全天 | 日本股市因假期休市 |
| 13:00 | 印度9月制造业、服务业、综合PMI初值 |
| 15:00 | 欧洲央行副行长Boris Vujcic谈论数字银行、数字监管等问题 |
| 15:15 | 法国9月制造业、服务业、综合PMI初值 |
| 15:30 | 德国9月制造业、服务业、综合PMI初值 |
| 15:45 | 欧洲央行管委兼爱沙尼亚央行行长Ulo Kaasik讲话 |
| 16:00 | 欧元区9月制造业、服务业、综合PMI初值 |
| 16:30 | 英国9月制造业、服务业、综合PMI初值 |
| 16:50 | 欧洲央行管委兼克罗地亚央行行长Zigman谈论货币政策与信贷问题 |
| 21:45 | 美国9月标普全球服务业、制造业、综合PMI初值 |
| 22:05 | 美联储理事Barr在芝加哥联储谈论住房问题 |
| 次日00:00 | 美国芝加哥联储主席Goolsbee就经济问题接受Podcast采访，欧洲央行执委Cipollone讲话 |
| 次日00:30 | 欧洲央行首席经济学家Lane讲话 |
价格表现
| 产品 | 前收 | 最高 | 最低 | 涨跌 | 涨跌幅(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 沪金2610 | 933.02 | 943.22 | 932 | -9.96 | -1.06 |
| 沪银2610 | 15909 | 16260 | 15851 | -291 | -1.80 |
| COMEX黄金2612 | 4396.2 | 4414.1 | 4327.6 | 12.30 | 0.28 |
| COMEX白银2612 | 67.61 | 68.105 | 64.52 | 1.195 | 1.80 |
| SGE黄金T+D | 932.04 | 942.5 | 931 | -9.24 | -0.98 |
| SGE白银T+D | 15850 | 16232 | 15828 | -296 | -1.83 |
| 伦敦金现 | 4357.95 | 4376.068 | 4290.5 | 15.21 | 0.35 |
| 伦敦银现 | 67.0224 | 67.542 | 64.52 | 4.00 | 1.53 |
| 美元指数 | 100.5409 | 100.4522 | 100.1786 | 0.21 | 0.21 |
价差结构
黄金价差
- 沪金2610：近月价差为3.74元/克；
- 沪金6月：近月价差为7.14元/克；
- 黄金内外价差：波动较大，但整体较为平稳。
白银价差
- 沪银2610：近月价差为99元/千克；
- 沪银4月：近月价差为76元/千克；
- 沪银6月：近月价差为33元/千克；
- 沪银8月：近月价差为23元/千克；
- 白银内外价差：波动极大，且处于历史极值状态，近三年价差中值为465元/千克。
持仓数据
沪金前二十持仓
- 多单量：2026年9月22日为212,653手，较9月21日增加0.10%；
- 空单量：2026年9月22日为51,625手，较9月21日增加0.96%；
- 净持仓：2026年9月22日为161,028手，较9月21日减少0.17%。
沪银前二十持仓
- 多单量：2026年9月22日为253,265手，较9月21日减少1.66%；
- 空单量：2026年9月22日为223,765手，较9月21日增加1.70%；
- 净持仓：2026年9月22日为29,500手，较9月21日减少21.36%。
其他信息
- SPDR黄金ETF持仓：数据图表显示近期持仓变动情况；
- 白银ETF持仓：数据图表显示近期持仓变动情况；
- 现货内外价差：2026年9月22日为-1.53元/克，实物套利为-0.44元/克；
- 现货内外价差（白银）：2026年9月22日为-1804.40元/千克，实物套利为200.81元/千克。
免责声明
本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考之用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告内容基于公开资料，大越期货对其准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何保证，亦不对因使用此报告而产生的损失承担责任。
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