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宏观金融团队总结：贵金属行情及展望

核心内容概述

本报告由建信期货宏观金融研究团队发布，重点分析当前贵金属市场的行情及未来展望，涵盖黄金、白银、铂金和钯金等主要品种。报告指出，当前贵金属市场受到多重因素影响，包括地缘政治、央行货币政策、通胀压力和市场流动性等。

主要观点

1. 日内行情分析

• 黄金：9月22日伦敦黄金价格承压回调至4320美元/盎司附近。
• 白银：价格下跌1.16%，至15,957元/千克。
• 铂金：价格下跌1.35%，至436.81元/克。
• 钯金：价格下跌1.40%，至306.66元/克。
• 市场表现：贵金属整体呈现宽幅震荡态势，受美联储加息预期和地缘政治局势影响较大。

2. 中线行情展望

• 黄金：预计金价中期调整底部区域为3800-4200美元/盎司，中国央行加速增持黄金储备及民间投资热情回暖为支撑。
• 白银等工业贵金属：整体跟随黄金波动，受工业需求和通胀压力影响较大。
• 市场趋势：当前金价处于震荡区间，投资者宜采取灵活策略，关注3900-4100美元/盎司的做多机会。

3. 市场影响因素

• 地缘政治：伊朗局势缓和为贵金属提供底部支撑，但中东局势仍存不确定性。
• 美联储政策：多位美联储官员支持加快紧缩步伐，流动性压力抑制贵金属上涨动能。
• 通胀与需求：AI投资热潮与伊朗局势增强欧美经济动能，但也推高通胀压力。
• 央行行为：欧美央行集体紧缩削弱贵金属的流动性属性，抑制工业需求预期。

关键信息

贵金属市场数据

• 上期金指：前收盘价943.37，收盘价936.37，跌幅-0.74%，持仓量436,996。
• 上期银指：前收盘价16,144，收盘价15,957，跌幅-1.16%，持仓量566,428。
• 广期铂指：前收盘价442.81，收盘价436.81，跌幅-1.35%，持仓量17,885。
• 广期钯指：前收盘价311.00，收盘价306.66，跌幅-1.40%，持仓量13,007。

市场相关图表

• 图1：上海金银期指走势
• 图2：伦敦金银现货价格
• 图3：上海期指对上金TD基差
• 图4：金银ETF持仓量变化
• 图5：黄金白银比值
• 图6：伦敦黄金与其他资产的相关性

宏观事件与数据

1. 胡塞武装推进至也门战略高地，美国特朗普政府暂停空袭，影响中东局势及避险需求。
2. 特朗普支持率降至32%，为政治生涯最低水平，反映公众对经济和伊朗冲突处理的不满。
3. 美国计划重新启用格陵兰岛军事基地，可能影响地缘政治格局。
4. 美联储官员表态支持加息，以应对通胀压力，显示货币政策紧缩趋势。

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