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贵金属期权市场总结（2026/09/23）

核心内容概述

本报告总结了2026年9月23日白银（AG）和黄金（AU）期权市场的行情及策略建议，内容涵盖标的期货市场数据、期权因子分析及策略建议等。

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标的期货市场数据

白银（AG）合约（ag2610）

• 最新价：15909元
• 涨跌：-291元
• 涨跌幅：-1.79%
• 成交量：264542万手
• 成交量变化：-11941万手
• 持仓量：120308万手
• 持仓量变化：-12724万手

黄金（AU）合约（au2610）

• 最新价：933.02元
• 涨跌：-9.96元
• 涨跌幅：-1.05%
• 成交量：193910万手
• 成交量变化：-15679万手
• 持仓量：89085万手
• 持仓量变化：-7771万手

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期权因子分析

白银（AG）期权

量仓PCR

• 成交量PCR：0.84
• 量PCR变化：+0.17
• 持仓量PCR：0.77
• 仓PCR变化：+0.01

压力支撑位

• 平值行权价：15900元
• 压力位：17000元
• 支撑位：15000元
• 加权隐波率：47.04%
• 加权隐波率变化：-2.00%
• 年平均隐波率：61.57%
• HISV20：39.07%

黄金（AU）期权

量仓PCR

• 成交量PCR：0.77
• 量PCR变化：+0.14
• 持仓量PCR：0.55
• 仓PCR变化：+0.02

压力支撑位

• 平值行权价：936元
• 压力位：1000元
• 支撑位：1000元
• 加权隐波率：28.05%
• 加权隐波率变化：-1.75%
• 年平均隐波率：30.53%
• HISV20：20.55%

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主要观点

1. 白银（AG）市场：

   • ag2610合约昨日下跌1.79%，成交量和持仓量均较前日减少。
   • 隐含波动率维持在年平均水平上方，表明市场对价格波动的预期较高。
   • 期权角度分析，压力位为17000元，支撑位为15000元。

2. 黄金（AU）市场：

   • au2610合约昨日下跌1.05%，成交量和持仓量也出现下降。
   • 隐含波动率处于年平均水平上方，但波动幅度较白银小。
   • 压力位和支撑位均为1000元，显示市场对黄金价格的支撑与压力位较为接近。

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关键信息

• 市场趋势：白银和黄金均出现下跌，但波动率维持在较高水平。
• 成交量与持仓变化：白银和黄金期权的成交量与持仓量均较前日减少，显示市场参与度有所下降。
• 隐含波动率：白银隐含波动率高于黄金，且均处于年平均波动率之上，说明市场情绪偏谨慎，波动预期较强。
• 压力与支撑位：白银期权压力位为17000元，支撑位为15000元；黄金期权压力与支撑位均为1000元，显示价格波动区间较窄。

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期权策略建议

• 方向性策略：暂无明确方向性建议。
• 波动性策略：建议构建做多波动率的买入宽跨式策略，以获取隐波向实波回归的均值回归收益。
  • 示例策略：买入AU2610看涨期权（B_AU2610C952）和买入AU2610看跌期权（B_AU2610P928）

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