20241029-山西证券-内蒙一机-600967.SH-单季度营收显著增长_研发投入持续加大_5页_399kb

内蒙一机（600967.SH）公司研究快报总结

股票评级：增持-A（维持）
评级依据：山西证券预测2024-2026年EPS分别为0.51元、0.56元、0.62元，对应PE分别为158倍、145倍、130倍。

事件亮点

1. 单季度营收增长，研发持续投入
   2024年三季度营收同比增长334.6%，部分由订单履约驱动。前三季度研发费用增长率达118.4%，显示公司在战略新兴产业布局方面的持续投入。

2. 军贸市场拓展与新品升级
   公司作为中国军工地面突击装备制造商，在俄乌等地区冲突背景下，军库需求增加，公司通过VT4、VT5等系列升级产品增强军贸竞争力，计划进一步拓展海外订单。

财务数据分析

2024年前三季度数据

• 营收：同比下降39.8%至710.7亿元
• 归母净利润：下降84.2%，至36.4亿元
• 扣非归母净利润：下降39.5%，至35.1亿元
• 负债合计：8193亿元，同比下降19.2%
• 应收账款：3002亿元，同比增长109.5%

投资与增长预期

风险提示

• 外贸交付不及预期
• 内需订单执行进度不达预期

总结

内蒙一机当前面临盈利压力，但三季度业绩反转显示公司经营改善，尤其军贸及装备订单潜力仍存。在军工智能化发展背景下，公司基本面有望逐步修复。预计“增持”评级短期内仍具支撑，长期需关注升级产品交付与毛利率提升。

（注：本内容基于山西证券研报生成，详细风险及披露以原报告为准）