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股指期货早班车总结（2021年2月24日）

核心内容概述

本报告为招商期货有限公司于2021年2月24日发布的股指期货早班车，主要汇总了当日主要股指期货合约的行情数据、市场环境分析及投资策略建议。报告中提供了各合约的涨幅、现价、涨跌、成交量、持仓量、仓差、结算价、昨结算价和基差等关键指标，并结合市场环境与估值分析，提出了跨品种套利的操作建议。

主要股指期货合约数据

市场环境分析

股指表现

• 上证指数：下跌 0.17%，报收 3636.36 点
• 深成指：下跌 0.61%，报收 15243.25 点
• 创业板指：下跌 0.84%，报收 3112.36 点
• 科创50指数：上涨 0.04%，报收 1390.53 点

成交量与资金流动

• 两市成交额为 10,210 亿元，较前日减少 2,716 亿元
• 北上资金净流入 6.51 亿元，其中沪股通净流入 21.96 亿元，深股通净流出 15.45 亿元
• 今年累计净流入 882.19 亿元，开通以来累计净流入 12,906.28 亿元，维持在历史高位

公开市场操作

• 央行开展 100 亿元 7 天逆回购操作，中标利率为 2.20%，与上期持平
• 当日无逆回购到期，累计净投放 100 亿元
• SHIBOR利率继续上升，隔夜利率为 1.9840%，较前日上升 47.2 个基点；1年利率为 3.0850%，上升 0.9 个基点

市场风格与估值

• IH/IF/IC 指数比值为 0.5878，较前日小幅反弹，市场风格从 IH 向 IC 转换出现震荡
• IH/IC 比值处于历史 95 分位水平附近，具有一定的向下空间
• 基差方面，IC、IF 期货贴水收窄，IH 期货贴水扩大
• 估值方面，上证50指数 PE 为 14.61，沪深300指数 PE 为 17.05，中证500指数 PE 为 29.28，分别处于历史 99.26、98.60 和 43.59 分位水平

投资策略建议

• 操作建议：继续持有多 IC 空 IH3月合约的跨品种套利组合
• 理由：
  • IC 指数估值空间相对较大，而 IH 与 IF 当前估值较高，上方空间有限
  • 基差收窄表明 IC 期货贴水有所修复，IH 期货贴水扩大，进一步支持套利策略
  • 市场风格从 IH 向 IC 转换，IH/IC 比值处于高位，存在一定的回调压力

研究员简介

• 姓名：于虎山
• 学历：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士
• 经验：具有 10 年期货从业经验
• 职务：招商证券产品委员会委员，曾在招商期货从事量化研究、资产管理、投资咨询、股指期货及期权研究等工作
• 资质：期货从业资格证（F0272480），期货投资咨询资格证（Z0002746）

重要声明

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