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分析报告：倍轻松（688793）投资点评

1. 核心观点

公司盈利能力及线下门店经营显著好转：2023Q1毛利率同比提升513个百分点，净利率改善明显。交通及购物中心等人流回暖场景提振需求后市展望：预计2023-2025年营业收入分别为15亿、19亿、22亿元，净利润逐年增长。

2. 关键数据

2023Q1财务表现

• 营业收入同比下降8%，归母净利润大幅减亏。
• 毛利率59.05%，净利率-0.8%，费用结构优化。

3. 盈利预测

• 2023-2025年收入预测：
  -15亿 / 19亿 / 22亿元，年复合增长20%。
• 净利润预测：
  0.96亿 / 1.17亿 / 1.46亿元，年增长177%/22%/25%。
• 估值：对应PE分别为31x / 25x / 20x。

4. 风险提示

• 线下门店恢复不及预期；
• 行业竞争加剧。

5. 公司基本面

• 总股本结构：62亿股，流通股23亿。
• 资产负债率：40.9%。
• PE表现：波动幅度大，估值敏感性需关注。

6. 投资评级

中邮证券：增持
目标价与EPS支撑未来合理估值。

注：数据均来自公司公告与券商研究，详情请参阅完整报告。