20250821-东吴证券-珍酒李渡-06979.HK-周期筑底_大珍破局_12页_1mb

珍酒李渡（06979.HK）最新证券研究报告分析认为，在下行期公司聚焦渠道秩序和产品结构优化，大单品“大珍·珍酒”上市以高质价比打开市场，采用“万商联盟”模式强化渠道管控，助力招商目标达成。

挑战与建议：

• 宏观复苏不及预期将压制次高端需求，价格及费用促销力度加大亦增加成本。
• 估值建议：维持“买入”评级，调整盈利预测，但需关注竞争加剧和库存消化缓慢的风险。