20220116-国元证券-国防军工行业周报_短期扰动不改基本面向好_关注锻铸高弹性_15页_1mb

国防军工行业周报总结

核心内容

本周（2022年01月10日-2022年01月14日），国防军工板块整体小幅回调，跌幅为2.97%。尽管市场整体下跌，但军工行业基本面仍保持向好趋势，尤其是航空装备子行业，其业绩增长预期明确。当前军工行业PE处于历史较低水平，显示估值优势。

主要观点

• 军工行业整体表现：本周上证综指下跌1.63%，深证成指下跌1.35%，创业板指微涨0.73%。军工板块整体回调2.97%，但高景气度延续，基本面改善可期。
• 细分板块表现：军工电子Ⅱ跌幅最小，为-1.90%；航空航天装备Ⅱ跌幅最大，为-3.93%。其他如船舶制造Ⅱ和地面兵装Ⅱ也均有所回调。
• 个股表现：上涨个股占比21.65%，下跌个股占比77.32%，走平个股占比1.03%。中船科技、中航重机、奥普光电分别以21.02%、10.47%、8.86%的涨幅位列前三。
• 投资方向：重点关注锻铸行业，因其在新型航空装备需求下具备高弹性。推荐中航重机为锻铸行业龙头标的，同时建议关注紫光国微和中航光电。
• 空对空导弹技术发展：空空导弹在射程、速度、精度、发射方式、小型化、网络化、多用化和智能化等方面持续升级，为相关企业带来盈利能力提升的机会。
• 行业动态：国内多起与国防军工相关的重大事件，包括新型运输机首飞、第78集团军某旅信息共享链路打通、海军第40批护航编队起航等。国际上，美国公布新一代DDG(X)驱逐舰概念，韩国启动KSS-III型潜艇建造。

关键信息

市场表现

• 上证综指：-1.63%
• 深证成指：-1.35%
• 创业板指：+0.73%
• 军工板块：-2.97%

个股表现

• 上涨：中船科技（21.02%）、中航重机（10.47%）、奥普光电（8.86%）
• 下跌：占比77.32%
• 走平：占比1.03%

分析建议

• 投资方向：重点关注锻铸行业，因其在航空装备需求提升下具备高弹性。
• 推荐标的：中航重机、紫光国微、中航光电。

技术升级

• 空空导弹发展趋势：射程远、速度高、精度强、发射灵活、小型化、网络化、多用化、智能化。
• 国内空空导弹发展：从第1代到第4代，技术不断升级，如AIM-9X、AIM-120等型号具备多模导引和“发射后不管”能力。

国内事件

• 1月13日：新型运输机在海军航空大学首飞开训。
• 1月15日：第78集团军某旅打通信息共享链路；海军第40批护航编队起航。

国际事件

• 1月13日：美国公布新一代DDG(X)驱逐舰概念，具备高机动性和防御能力。
• 1月14日：印度国防参谋长坠机事故初步查明为天气突变导致；韩国启动KSS-III型潜艇建造，国产化率逐步提升。

风险提示

• 原料价格上升风险；
• 全球疫情及国外政策环境不确定性；
• 地缘政治相关风险；
• 国企改革进度慢于预期。

投资评级

• 行业评级：推荐
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、回避

公司公告

• 本周公告：涉及多个子板块，包括股东大会、业绩预告、增发、资产交易等。
• 下周公告：部分公司将召开股东大会，如航天动力、中国海防、航天电器、光启技术、钢研高纳、景嘉微、广联航空等。

总结

军工行业整体基本面向好，短期回调不改长期趋势。航空装备作为核心子行业，受益于新型机型需求提升和国产替代进程加速，具备高景气度和高弹性。建议重点关注锻铸行业龙头中航重机，以及军工电子板块的紫光国微和中航光电。同时，需关注行业内的风险因素，包括原料价格、地缘政治和政策不确定性。