20260805-中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2026年第27期_财政部提出加力落实财金协同促内需一揽子政策_河南强调用好政府债券促投资_防风险_19页_829kb

地方政府债与城投行业监测周报总结 2026年第27期

核心内容概述

本期报告聚焦于2026年7月地方政府债券与城投企业债券的发行及交易情况，以及相关政策动态与市场变化。核心内容包括财政部推动财政金融协同促内需政策、河南省强化政府债券使用与风险防范、城投企业“退平台”进展、城投债提前兑付与取消发行情况等。

主要观点与关键信息

一、政策动态

1. 财政部推动财政金融协同促内需政策

   • 财政部部长蓝佛安在署名文章中提出，财政金融协同促内需政策从“短期需求拉动”转向“中长期结构优化”，强调政策协同效应和精准滴灌。
   • 1000亿元财政金融协同促内需专项资金将通过贷款贴息、融资担保、风险补偿等工具，实现政策效果的乘数效应。
   • 政策效果初步显现，1-6月相关贷款发放超17万亿元，促消费政策惠及居民消费约1.31万亿元。
   • 政策需进一步优化，强化多方联动、问题导向和统筹协调，推动财金联动常态长效。

2. 河南省强化政府债券使用与风险防范

   • 河南省召开新闻发布会，强调用好政府债券促进投资，同时完善债务监测和防范化解隐性债务风险机制。
   • 加快超长期特别国债拨付，推动专项债券用作项目资本金政策，以促进经济稳中向好。
   • 强化政府投资基金带动效能，加快新兴产业基金投资运作，确保完成化债任务。

二、发行情况

1. 地方政府债券

   • 本周发行60只地方债，规模达3233.89亿元，净融资额为2533.16亿元，较前值分别上升99.14%和170.21%。
   • 发行利率整体下行，利差收窄，新增专项债发行进度超一半。
   • 地方债加权平均发行期限缩短至14.67年，30年期债券占比22.72%。
   • 江苏发行规模最大，达1127.74亿元；河南发行利率最高，为2.16%，利差最大，为12.89BP。

2. 城投债

   • 本周城投债发行113只，规模853.36亿元，净融资额大幅下降至-199.99亿元。
   • 发行利率上升，利差走阔，整体发行利率为1.99%，较前值上行6.04BP。
   • 发行券种以私募债为主，占比45.13%，发行期限以5年期为主，占比47.79%。
   • 城投境外债发行7只，规模合计49.79亿元，其中美元债券占比85.34%，加权平均发行利率为4.49%，高于境内城投债2.50BP。

三、交易情况

1. 地方债交易

   • 本周地方债现券交易规模为4528.78亿元，较前值上升0.15%。
   • 到期收益率多数下行，平均下行幅度为2.25BP。

2. 城投债交易

   • 本周城投债现券交易规模为2099.69亿元，较前值下降0.05%。
   • 到期收益率多数下行，平均下行幅度为1.28BP。
   • 信用利差方面，1年期、3年期、5年期AA+城投债利差分别走阔0.74BP、1.01BP、0.56BP。
   • 城投债异常交易情况上升，共10家主体的11只债券发生11次异常交易。

四、城投企业动态

1. 城投企业“退平台”跟踪

   • 本周有12家城投企业声明成为市场化经营主体或退出融资平台名单，较前值增加3家。
   • 主体评级以AA+为主，占比53.10%，行政层级以区县级为主，占比58.87%。
   • 自2023年10月以来，全国累计有1235家企业声明成为市场化经营主体。

2. 城投债提前兑付与取消发行

   • 本周有21家城投企业提前兑付债券本息，涉及23只债券，规模合计26.23亿元，较前值减少13.50亿元。
   • 本周有1只城投债取消发行，计划发行规模4.60亿元。
   • 截至7月26日，今年共有29只城投债推迟或取消发行，规模合计191.89亿元。

附表与图表

• 图1：2023年10月以来全国累计“退平台”城投企业数量。
• 图2：累计“退平台”企业中东部省份占比。
• 图3：地方债发行利率及发行利差情况。
• 图4：地方债发行以30年期为主。
• 图5：江苏地方债发行规模最大。
• 图6：河南发行利率最高、利差最大。
• 图7：城投债发行品种以私募债为主。
• 图8：城投债发行期限以5年期为主。
• 图9：城投债发行人主体级别以AA+级为主。
• 图10：云南发行利率、利差均最高。

总结

本期报告反映了地方政府债与城投行业在政策推动下的动态变化，显示出财政金融协同政策的积极影响及城投企业市场化转型的持续进展。同时，城投债发行与交易情况表明市场对风险的敏感性增加，以及政策对市场信心的逐步恢复。