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轻工制造行业周报总结（2020.09.21-2020.09.25）

行业表现概览

本周，轻工制造板块整体表现优于沪深300指数，跌幅为 3.03%，而沪深300指数下跌 3.37%，轻工板块 跑赢大盘 0.34 个百分点。子板块表现分化明显，其中 造纸板块上涨 2.39%，而 家用轻工、包装印刷、其他轻工造纸 分别下跌 3.87%、5.14%、8.78%。

个股方面，涨幅前五名分别为：

• 海顺新材（13.42%）
• 潮宏基（9.68%）
• 德力股份（4.12%）
• 金时科技（3.87%）
• 环球印务（1.48%）

跌幅前五名分别为：

• 我乐家居（-31.16%）
• 威华股份（-20.84%）
• 双星新材（-15.67%）
• 海伦钢琴（-12.66%）
• 合兴包装（-12.00%）

核心内容与主要观点

1. 行业趋势分析

• 造纸板块表现强劲，上涨 2.39%，显示市场对纸业未来需求的看好。
• 教辅材印刷需求提前释放，预计明年春季需求将在秋季有所体现，带动白卡纸需求回升。
• 消费复苏与限塑令 也对白卡纸市场形成利好，推动需求改善。
• 家居产业链受益于地产竣工，短期投资机会显现，长期则受益于消费升级与精装房趋势，定制家具需求有望进一步释放。

2. 投资策略建议

• 关注纸业巨头：建议投资者关注业绩确定性强的纸业龙头企业，以把握行业复苏带来的投资机会。
• 短期关注家居产业链：地产竣工背景下，家居相关企业或将受益，建议关注行业洗牌过程中的龙头公司。

关键信息

上市公司公告摘要

• 新通联：拟通过全资子公司收购华坤衍庆 70%股权，交易作价 10.15 亿元，将间接控制华坤道威 51%股权。
• 万顺新材：通过深交所创业板上市委员会审议，发行可转换公司债券的申请符合相关要求。
• 丰林集团：与钦州市钦南区政府签订合作协议，拟投资 50 亿元建设木材产业园。
• 顾家家居：自 2020 年 3 月起累计获得政府补助资金约 1.14 亿元。
• 山鹰纸业：收到证监会函件，分拆北欧纸业境外上市事宜无异议，尚需瑞典 OMX 交易所批准。

风险提示

• 全球疫情加剧：可能对行业复苏产生不利影响。
• 原材料价格波动：将影响企业成本和利润空间。
• 行业竞争持续恶化：可能导致利润率下降和市场集中度降低。

分析师信息

• 分析师：常江
• 学历：新西兰惠灵顿维多利亚大学工商管理硕士
• 经验：7 年行业研究经验
• 联系方式：
  • 电话：021-20333717
  • 邮箱：changj@longone.com.cn

评级说明

• 行业评级：标配（未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间）
• 公司股票评级：
  • 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%
  • 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间
  • 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间
  • 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间
  • 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%

版权与免责

• 本报告仅供东海证券客户、员工及授权机构使用。
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