20250718-江海证券-电子行业_英伟达恢复H20在华销售_将推动AI服务器需求增长_3页_364kb

电子行业点评报告总结

核心事件

• 英伟达恢复 H20 AI 芯片在华销售：2025年7月15日，英伟达重新获得美国政府出口许可，允许其面向中国市场的H20 AI芯片销售，该芯片基于Hopper架构，用于满足垂类模型训练及推理需求。

市场预测

• IDC 全球服务器市场预测：2025年全球服务器市场规模预计达3,660亿美元，同比增长44.6%，其中GPU服务器贡献近50%市值，年同比增长46.7%，主导增量需求。非x86服务器份额升至21.1%，ARM服务器出货量年增长70%。中国市场同比增长39.5%，占据全球收入约21%。
• AI基础设施趋势：AMD成功打造北美最大AMD GPU训练集群，推动AMD GPU市场份额提升；基于台积电先进工艺的GPU芯片在算力需求方面持续增长。

投资建议

• 关注产业链相关公司：随着英伟达对中国市场放开H20芯片销售，结合AI应用持续发展，预计AI服务器出货量将维持高增长。建议关注工业富联、广合科技、鹏鼎控股、胜宏科技、景旺电子等产业链公司。

风险提示

• AI技术发展不及预期
• 需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 宏观经济风险