20181029-安信证券-房地产_成交回落_库存续升_关注回购_12页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

2018年10月29日发布的房地产行业周报，涵盖市场跟踪、成交情况、可售库存、土地供应与成交、政策动态及投资建议等内容，旨在为投资者提供行业分析与投资参考。

主要观点

• 市场表现：房地产行业周换手率上升至3.79，环比提升19.75%，周收益率达+8.08%，环比提升10.81个百分点。行业交投活跃度仍属中等，地产板块与非银金融、有色金属等板块共同领涨。
• 股票组合：当前股票组合包括万科A、保利地产、招商蛇口。此外，基于回购情况，建议关注金科股份、新城控股（仅披露回购预案）及华侨城A、蓝光发展（已实施1-2次回购）。
• 政策动态：
  • 公司法修订，允许股份回购情形增加至六种，包括减少注册资本、员工持股计划等。
  • 住建部推动政府购买公租房运营管理服务试点，在8个省份进行。
  • 北京出台政策支持台湾专业人才购房，包括普通商品房、共有产权房及租房补贴。
  • 合肥市鼓励开发商实行新建商品房现房销售。

关键信息

一手房成交情况

• 全国41城一手房成交面积414.20万方，同比下降20.84%，环比下降2.13%，累计同比下降13.77%。
• 一线城市成交面积56.94万方，同比上升12.30%，环比上升1.74%，累计同比下降4.77%。
• 二线城市成交面积243.00万方，同比下降24.73%，环比下降1.12%，累计同比下降19.89%。
• 三线城市成交面积114.26万方，同比下降23.67%，环比下降5.97%，累计同比下降1.80%。

二手房成交情况

• 全国15城二手房成交面积124.31万方，同比下降4.89%，环比下降6.30%，累计同比下降23.39%。
• 一线城市成交面积32.38万方，同比上升8.56%，环比下降0.27%，累计同比下降23.57%。
• 二线城市成交面积84.92万方，同比下降5.14%，环比下降8.20%，累计同比下降9.81%。
• 三线城市成交面积7.01万方，同比下降38.29%，环比下降8.85%，累计同比下降15.80%。

可售库存

• 全国15城可售库存套数同比上升12.29%，环比上升1.63%，去化周期增加0.32周至30.00周。
• 一线城市可售库存套数同比上升19.64%，环比上升0.38%，去化周期为32.43周。
• 二线城市可售库存套数同比上升9.54%，环比上升3.17%，去化周期为33.94周。
• 三线城市可售库存套数同比下降1.34%，环比下降0.24%，去化周期为16.09周。

土地市场

• 100大中城市供应规划建筑面积849.31万平米，累计同比+14.37%，环比-0.71%。
• 挂牌均价3284元/平米，同比+2.02%，环比+24.68%。
• 成交总建面1300.55万平米，累计同比+6.74%，环比-30.42%。
• 成交总价417.60亿元，累计同比-0.31%，环比-11.05%。
• 成交楼面价3211元/平米，同比+13.14%，环比+17.83%。
• 土地溢价率6.16%，其中一线、二线、三线城市分别为+7.61%、+4.75%、+5.73%。

投资建议

• 行业趋势：九月数据低于预期，销售及投资回落，但施工走强，实际投资持续修复。
• 政策宽松：当前环境下，地产行业政策大幅宽松的概率不大，但资金面的边际改善可能是推动地产板块的关键。
• 龙头房企：建议关注具备强融资能力和强业绩锁定的龙头房企，如保利地产、招商蛇口、万科A。
• 运营类业务：随着行业进入存量时代，运营类业务为房企提供稳定收入流，建议关注兼具开发与运营优势的企业，如华侨城A。
• 回购组合：根据回购进展，建议关注金科股份、新城控股（仅披露回购预案）及华侨城A、蓝光发展（已实施1-2次回购）。

风险提示

• 政策调控超预期
• 市场成交不及预期
• 销售不及预期
• 企业经营风险

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上；
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动；

联系信息

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