20260806-迈科期货-_迈科能源品月报_地缘局势紧张_能源品或重回供应预期主导_2026年08月_15页_3mb

迈科能源品月报总结 | 2026年08月

核心内容概述

2026年8月，迈科期货对能源品市场进行了分析，指出地缘局势的紧张对原油、沥青和燃料油市场产生了重要影响。整体来看，市场对供应预期的关注度上升，同时天气因素对需求端形成一定压制，导致部分品种走势偏弱。

原油分析

主要观点

• 地缘冲突：7月中东再次爆发地缘冲突，并波及红海，引发对霍尔木兹海峡和红海航线封锁的担忧，使得供应预期成为原油价格的核心驱动。
• 波动预期：8月原油市场仍存在大幅波动的可能性，需密切关注美伊和谈进展及海峡通航的预期一致性。
• 价格走势：原油延续反弹趋势，但市场波动性较大，价格受地缘政治和供应预期影响显著。

沥青分析

基本面变化

• 供需面转弱：7月沥青供应回升，但需求端受台风和全国降雨影响停滞，供需结构由“供紧需增”转为“供增需减”。
• 库存去化放缓：7月沥青库存下降速度放缓，8月预计延续去化但幅度有限。

供给情况

• 产能利用率上升：7月主营炼厂产能利用率上升至72.86%，独立炼厂产能利用率也小幅上升至42.94%。
• 排产增加：8月沥青排产环比增加，预计供应继续上升。

需求情况

• 出货量上升：7月沥青出货量累计106万吨，周度平均出货26.5万吨，较上月上升43%。
• 终端施工受阻：7月极端天气影响道路与建筑施工，8月虽有所好转，但高温和降雨仍会对需求造成抑制。

裂解价差

• 裂解价差承压：沥青裂解价差同步回落，短期偏空看待。
• 价差震荡：LU-FU价差仍处于震荡结构，短期逢高偏空对待。

燃料油分析

高硫燃料油

• 供应收缩：7月俄罗斯、科威特、墨西哥高硫燃料油出口均大幅下降，三大供应源同时收缩，供应预期再度收紧。
• 需求疲软：中东地区发电需求不及预期，部分国家使用原油直烧发电，导致燃料油进口减少。
• 价格支撑：高硫燃料油价格受供应端支撑，8月定价核心重回供应预期。
• 裂解价差支撑：高硫裂解价差维持支撑，短期偏多看待。

低硫燃料油

• 供应宽松：7月巴西出口增加，国内排产也有所提升，低硫供应存在结构性宽松压力。
• 需求分流：海外柴油裂解上涨，导致低硫燃料油作为调油料被分流，支撑其价格表现。
• 裂解价差上涨：国内外低硫裂解价差均上涨，新加坡柴油裂解上涨对低硫价格有带动作用。
• 价差震荡：LU-FU价差仍处于震荡格局，短期逢高偏空对待。

关键信息汇总

总结

2026年8月，能源品市场受地缘局势和天气因素双重影响，整体呈现震荡格局。原油市场因中东冲突和红海封锁风险，供应预期主导价格走势；沥青市场因供应回升和需求受天气压制，基本面转弱，裂解价差承压，短期偏空；燃料油市场则分化明显，高硫因供应收缩维持支撑，低硫因海外柴油强势和国内增产预期而偏强，但价差仍处于震荡结构，建议逢高偏空。整体来看，能源品市场仍需密切关注地缘政治动态及天气变化对供需的影响。