20180209-天风证券-计算机应用行业深度研究_数字制造加速推进_前后端机遇精彩纷呈_32页_3mb

计算机应用总结

核心内容

本文主要分析了制造业数字化进程加速的趋势，指出数字经济正在从消费互联网向产业互联网渗透，成为推动我国经济增长的重要引擎。同时，文章探讨了制造业前端和后端数字化的发展前景，强调了工业软件、工业互联网、供应链金融等领域的巨大市场潜力，并提供了相关投资建议。

主要观点

1. 制造业数字化进程加速

   • 数字经济成为全球产业竞争的制高点，我国移动互联网进入“下半场”，消费互联网向产业互联网渗透。
   • 《中国制造2025》等政策推动制造业向数字化、智能化转型，目标包括提升研发经费比例、关键工序数控化率、工业互联网平台建设等。
   • 制造业盈利能力增强，为数字化转型提供了支付能力和需求基础。

2. 后端数字化重点受益行业景气，有望迎来3-5年发展周期

   • 后端数字化以MES和工业互联网为核心，主要目标是提升效率、减少人力依赖。
   • 工业互联网是打通IT与OT的关键基础设施，将带动企业上云，释放云计算在制造业的潜力。
   • 工控安全成为数字制造的重要保障，数据防泄漏、态势感知等安全产品将推动行业长期发展。

3. 前端数字化市场机会广阔

   • 前端数字化主要涵盖电商平台和供应链金融服务，重点服务中小企业。
   • 中小企业融资难、物流成本高是主要痛点，前端数字化通过数据驱动和信息化手段有效解决这些问题。
   • 产业电商和供应链金融结合，为中小企业提供销售渠道和融资服务，具有广阔的市场空间。

关键信息

• 数字化趋势：我国数字经济占GDP比重逐年上升，2016年为30.1%，预计未来将进一步增长。
• 制造业复苏：2017年1-11月制造业利润总额同比增长18.9%，显示出制造业复苏迹象。
• B2B市场潜力：我国B2B市场仍处于初级阶段，中小企业渗透率仅11.9%，未来发展空间巨大。
• 供应链金融：预计2020年供应链金融市场规模将达到15万亿元，为中小企业提供融资支持。
• 车货匹配平台：2018年预测市场规模达2万亿元，通过数字化手段优化物流效率，降低空驶率。

投资建议

后端数字化重点推荐公司

前端数字化重点推荐公司

• 生意宝：B2B电子商务平台、供应链金融服务，预计未来供应链服务毛利可达30亿。
• 上海钢联：大宗商品服务商，依托产业电商模式，带动供应链金融发展，预计未来毛利可达10亿。

风险提示

• 制造业复苏缓慢
• 智能制造推进不及预期
• 中小企业盈利水平下降，收缩IT支出

行业前景展望（乐观）

1. 《中国制造2025》等政策红利助推制造业数字化进程。
2. 国产工业软件、工业互联网平台研发和推广支撑各行业数字化改造。
3. 制造业持续复苏，盈利能力增强，信息化改造和支付意愿强。
4. B2B企业级服务市场迎来拐点，中小企业信息化投资意愿增强。

行业前景展望（悲观）

1. 智能制造各类政策落地不及预期。
2. 后端工业软件、工业互联网平台推广受阻。
3. 中小企业盈利水平下降，收缩IT支出。

与市场预期差

1. B2B企业级服务市场迎来拐点，中小企业信息化投资意愿增强。
2. 企业盈利改善和地方政府补贴推动B2B服务市场增长。

内容目录

1. 制造业数字化进程加速，数字经济全面渗透
2. 后端数字化，MES、工业互联网是核心
3. 前端数字化，打通资金流、信息流和物流
4. 相关标的推荐

图表目录

• 图1：数字经济构成
• 图2：主要国家数字经济规模及占GDP比例
• 图3：主要国家数字经济增速与GDP增速
• 图4：中国数字经济规模及占比
• 图5：2007-2016年中国B2B市场规模
• 图6：《工业电子商务发展三年行动计划》量化目标
• 图7：《中国制造2025》提出的“三步走”战略目标
• 图8：《中国制造2025》九大战略任务
• 图9：《中国制造2025》五项重点工程
• 图10：《中国制造2025》制造业主要指标
• 图11：重点领域数字化率量化指标
• 图12：智能制造领域重点任务
• 图13：2010-2017年工业企业利润总额
• 图14：2013-2017年制造业PMI指数
• 图15：智能制造产业链
• 图16：65岁以上人口比例逐年上升
• 图17：制造业就业人员平均工资
• 图18：制造业固定资产投资累计同比
• 图19：机器视觉工作场景示意
• 图20：数字化工厂中各类工业软件的作用
• 图21：IT采购在工业系统中的地位
• 图22：MES系统架构图
• 图23：MES系统对智能制造的推动作用
• 图24：工业互联网平台逻辑结构
• 图25：云计算在工业互联网中的发展
• 图26：工业云发展落地举措
• 图27：智能制造+互联网面临的安全风险
• 图28：中小企业数量比例
• 图29：中小企业数量规模
• 图30：中小企业市场规模
• 图31：银行对中小企业贷款申请审批情况
• 图32：中小企业GDP占比
• 图33：中小企业信贷支持比例
• 图34：中小企业贷款本金比
• 图35：中小企业融资成本
• 图36：中国社会物流总费用及其与GDP比率
• 图37：主要国家物流费用与GDP比率
• 图38：前端数字化解决小微企业融资难
• 图39：供应链金融企业关系链条
• 图40：供应链金融信息流-资金流传递
• 图41：数据化贷后管理降低成本
• 图42：车货匹配平台技术原理解析
• 图43：钢银电商毛利润
• 图44：钢银电商净资产
• 图45：上海钢联母公司预收款
• 图46：供应链金融获批金额
• 图47：生意宝实时放款情况
• 图48：中美B2C、B2B规模对比
• 图49：中国B2B中小企业渗透率
• 图50：供应链金融市场空间规模
• 图51：车货匹配平台市场规模及增速
• 图52：物流业智能装备市场规模及增速
• 图53：全国钢产量
• 图54：钢联国内可比公司盈利能力
• 图55：钢联海外可比公司收入规模

分析师声明

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，报告观点反映了其对标的证券和发行人的个人看法，不构成对任何人的个人推荐。