计算机应用行业深度研究：数字制造加速推进，前后端机遇精彩纷呈-20180209-天风证券-32页-2mb

计算机应用行业总结

核心内容

随着数字经济的全面渗透，制造业数字化进程正在加速推进。我国移动互联网已进入“下半场”，消费互联网2C逐步向产业互联网2B渗透，推动了B2B市场的发展。制造业作为国民经济的主体，正面临从“制造大国”向“制造强国”的转型，而这一转型的核心在于通过数字化手段提升效率、降低成本、增强竞争力。

主要观点

• 制造业数字化进程加速：政策支持、企业盈利改善以及技术进步共同推动了制造业的数字化转型。
• 后端数字化重点受益：MES（制造执行系统）和工业互联网是后端数字化的核心，预计未来3-5年将维持高景气。
• 前端数字化市场广阔：电商平台和供应链金融为中小企业提供融资渠道和降低物流成本，未来市场空间巨大。
• 智能制造是关键：智能制造推动企业实现降本、提质、增效、创新，成为未来增长的重要引擎。

关键信息

• 数字经济：我国数字经济占GDP比重逐年上升，2016年达到30.1%，仍存在较大发展空间。
• 政策支持：《中国制造2025》和《工业电子商务发展三年行动计划》等政策为制造业数字化提供有力支撑。
• 行业趋势：随着人口老龄化和人力成本上升，制造业将更依赖自动化和智能化设备，如工业机器人、AGV等。
• 技术融合：工业互联网作为连接IT与OT的关键基础设施，将带动企业上云，释放云计算在制造业的潜力。
• 安全需求增加：随着工业数字化深入，数据防泄漏、态势感知等安全产品需求上升，推动数字制造安全行业长期发展。
• 中小企业融资难题：传统银行难以满足中小企业融资需求，B2B模式通过数据技术优化流程，提供供应链金融服务。
• 物流成本高企：社会物流总费用与GDP比率较高，车货匹配平台通过数字化技术优化运力，降低空驶率和物流成本。
• 市场空间广阔：B2B市场仍处于发展初期，渗透率低，未来增长潜力巨大。

投资建议

后端数字化重点推荐公司

• 宝信软件：专注于钢铁行业MES、ERP等工业软件。
• 汉得信息：提供ERP实施、MES系统及企业IT服务。
• 东方国信：服务于钢铁、冶金、石化等流程型行业的工业互联网平台。
• 金蝶国际：提供企业ERP云化和工业云服务。
• 用友网络：企业ERP云化和工业云服务。
• 启明星辰：专注于工控安全领域。

建议关注公司

• 赛意信息：企业IT实施。
• 鼎捷软件：制造业ERP软件。
• 卫士通：提供安全认证和审计服务。

前端数字化重点推荐公司

• 生意宝：B2B电子商务平台和应收账款金融服务。
• 上海钢联：钢铁为主的大宗商品服务商。

风险提示

• 制造业复苏缓慢：若制造业复苏不及预期，将影响数字化进程。
• 智能制造推进不及预期：政策和市场因素可能导致智能制造发展受阻。

与市场预期差

• B2B企业级服务市场迎来拐点：随着中小企业信息化投资意愿增强，B2B市场将快速增长。
• 地方政府补贴和企业盈利改善：中小企业愿意为解决经营管理问题的IT产品和服务买单，推动B2B市场发展。

行业前景展望

乐观展望

1. 政策红利：《中国制造2025》等政策助推制造业数字化进程。
2. B2B市场拓展迅速：数字化企业级服务市场快速增长，前景广阔。
3. 国产工业软件和工业互联网平台：研发和推广支撑各行业数字化改造。
4. 制造业持续复苏：盈利能力增强，信息化改造和支付意愿提升。

悲观展望

1. 智能制造政策落地不及预期：可能影响数字化进程。
2. 工业软件和工业互联网推广受阻：可能限制数字化发展。
3. 中小企业盈利水平下降：可能导致IT支出减少，影响数字化推进。

总结

制造业数字化是未来经济增长的重要引擎，后端数字化以MES和工业互联网为核心，提升效率、降低成本，而前端数字化则通过电商平台和供应链金融解决中小企业融资和物流问题。在政策支持和市场需求的双重驱动下，B2B市场和相关技术将迎来快速发展。重点推荐宝信软件、汉得信息、东方国信、金蝶国际、用友网络、启明星辰等后端数字化企业，以及生意宝、上海钢联等前端数字化企业。未来3-5年，制造业数字化将迎来黄金发展期。