动态CDN专题报告_网络直播_游戏井喷_动态加速需求爆发_18页_1mb

中小盘专题研究报告：动态CDN专题

核心内容

本报告聚焦于动态CDN技术的崛起及其在互联网应用中的重要性，分析其技术原理、市场前景及行业竞争格局。动态CDN作为下一代内容分发技术，正在成为网络加速领域的关键驱动力。

主要观点

• 动态CDN技术优势：相比静态CDN，动态CDN在传输协议优化、路径选择、资源分发等方面更具优势，特别适用于实时交互类应用如网络直播、网络游戏和电子商务等。
• 市场需求爆发：2016年网络直播的井喷推动了动态CDN需求的爆发，预计市场空间达百亿级别，国内CDN渗透率较低，存在巨大增长空间。
• 技术与云融合趋势：随着云计算的普及，CDN与云服务的融合成为趋势，CDN不再仅限于加速，而是向综合服务方案发展。
• 竞争格局：国内CDN服务商分为传统派、云服务厂商和新兴革命派三大阵营，云技术和运营服务成为竞争焦点。

关键信息

市场规模与增长

• 2016年网络直播市场估测CDN成本为35亿元，占CDN市场约33%，预计CDN市场空间可达105亿元，同比增长50%。
• 未来随着VR/AR、4K高清视频等技术的发展，CDN市场潜力巨大，预计动态CDN市场可达百亿规模。
• 国内CDN渗透率仅为17%，远低于韩国90%、北美80%，市场增长空间广阔。

技术原理对比

• 静态CDN：依赖缓存机制，采用中心-边缘两层架构，回源走公网。
• 动态CDN：不依赖缓存，采用中心-区域-边缘三层架构，回源走专网线路，优化传输路径。

行业竞争格局

• 传统派：如网宿、蓝汛等，先发优势明显，但创新动力不足，服务体验较差。
• 云服务厂商：如阿里云、腾讯云，技术更贴近业务，降低使用门槛，资源丰富。
• 新兴革命派：如网心科技，以共享经济模式创新，降低成本，推动行业变革。

投资策略

• 推荐关注具备动态CDN技术优势和云服务布局的公司，如迅游科技、网宿科技等。
• 市值弹性角度，建议关注迅游科技、高升控股等。
• 产业链协同发展角度，推荐IDC+CDN一体化服务公司如网宿科技、高升控股等。

重点公司推荐

迅游科技 (300467.SZ)

• 网游加速器行业龙头，拥有超过13,000款网游支持，累计注册用户超8,000万，活跃用户超600万。
• 核心产品“迅游网游加速器”采用智能路由导航技术，显著提升服务效率。
• 与英雄互娱等达成战略合作，布局移动端加速市场，有望把握VR游戏加速先机。

高升控股 (000971.SZ)

• 定位为中国领先的云基础服务提供商，完成IDC+CDN+APM业务转型。
• 2015年实现业绩承诺完成率121.38%，2016年Q2实现快速增长。
• 与CNZZ、浪潮集团、Fastly等展开战略合作，布局“云管端”全产业链。

网宿科技 (300017.SZ)

• A股唯一上市的CDN龙头，与蓝汛并列国内CDN双寡头，合计占约80%市场份额。
• 业务从国内走向全球，构建全球加速网络，目标成为国际级CDN巨头。
• 云安全服务业务表现突出，提供“托管/计算+加速+安全”一站式服务。

风险提示

• 动态加速需求不及预期
• 视频直播等竞争加剧
• CDN行业竞争加剧

图表目录

• 图表1：CDN内容分发示意图
• 图表2：CDN对网络的优化作用
• 图表3：CDN技术历史进程
• 图表4：CDN加速工作原理
• 图表5：CDN原理类比电影发行
• 图表6：正常访问和CDN动态加速模式对比
• 图表7：网络加速给企业带来的经济价值
• 图表8：网络加速给个人带来的体验
• 图表9：静态CDN技术工作原理
• 图表10：动态CDN技术工作原理
• 图表11：视频直播类APP及融资
• 图表12：网络社交用户规模及同比增长
• 图表13：国内CDN市场规模估测百亿空间
• 图表14：动态CDN应用的一些主要场景
• 图表15：动态CDN应用占比占大头
• 图表16：2016年4月CDN在各行业中渗透率及同比
• 图表17：网游、视频等对加速的刚性需求类比
• 图表18：不同CDN服务商优劣势横向对比
• 图表20：日常应用模式对CDN的需求
• 图表21：可比公司盈利预测与估值比较
• 图表22：公司核心产品迅游网游加速器
• 图表23：智能导航技术解决网络传输拥塞问题
• 图表24：动态CDN应用的一些主要场景

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上