核能应用系列报告（6）暨深度研究_新建核电项目或将启动_主设备商先行受益_27页_2mb

报告摘要

电力设备与新能源行业：核电发展与投资分析

核电发展概况

2018年4月底，我国首批三代核电机组（台山、三门）相继启动装料，标志着核电建设进入“三代”时代。核电作为清洁能源，对我国能源结构转型具有重要意义，其利用小时数显著高于其他清洁能源，且在节能减排方面具有明显优势。2017年我国核能发电量占总发电量的3.94%，远低于美国、俄罗斯等核电强国，未来核电有望大规模替代火电。

核电招标与建设趋势

核电招标自2015年起呈现常态化趋势，2016年至今有12台机组启动主设备招标，预计2019年起核电建设将明显提速。主设备招标一般提前1-2年开展，而土建项目则在批复后1-2年内集中进行，主设备制造商和建设商有望率先受益。2016-2017年，主设备招标集中在漳州、昌江、宁德、惠州等机组，中标厂商不超过3家，竞争格局相对稳定。

核电发展四大趋势

核电机组小型化：适应灵活应用及海洋平台需求，如“华龙一号”、“CAP1000”等技术路线逐步推广，小型堆建设将加快。
核电技术向更安全先进方向过渡：三代核电技术将向更高安全性的四代技术演进，如高温气冷堆、快中子反应堆、钍基熔盐堆等。
国产化向高端设备与材料深水区迈进：核电设备与材料国产化率持续提升，预计“华龙一号”综合国产化率可达95%。蒸汽发生器690传热管等关键部件国产化趋势明显。
核燃料循环后端短板将补齐：我国已启动乏燃料闭式循环处理项目，中试厂处理能力有限，未来有望实现规模化处理，带动中子吸收材料及处理设备需求。