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2025-09-09 原油早报总结

核心内容概览

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬发布，旨在为投资者提供关于原油市场的分析与预期，内容涵盖基本面、基差、库存、盘面、持仓及市场预期等方面。

主要观点

市场预期

• 短期预期：油价预计在478-486美元/桶区间震荡运行。
• 中长期预期：市场仍需等待旺季结束及供应增加风险点的释放，若OPEC+内部团结被破坏或增产政策放宽，可能对油价形成压力。

基本面分析

• 沙特阿拉伯将10月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价定为比阿曼/迪拜原油均价高出每桶2.20美元，较9月价格下调1美元。
• 欧佩克秘书处收到最新补偿计划，自愿减产国需在明年7月前补偿477.9万桶/日的过剩产量。
• 印度石油公司表示俄罗斯原油现货供应未变，其价格较迪拜低每桶2至3美元。

基差与现货价格

• 9月8日，阿曼原油现货价为69.38美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为68.83美元/桶，基差为41.07元/桶，显示现货升水期货，偏多。

库存数据

• API库存：截至8月29日当周增加62.2万桶，预期减少340万桶，偏空。
• EIA库存：截至8月29日当周增加241.5万桶，预期减少203.1万桶，偏空。
• 库欣库存：增加159万桶，前值减少83.8万桶。
• 上海原油期货库存：保持不变，为572.1万桶。

盘面分析

• 20日均线偏平，价格在均线下方，中性。

主力持仓

• WTI原油：截至8月26日，主力持仓多单，多单减少。
• 布伦特原油：主力持仓多单，多单增加。
• 整体持仓：中性。

近期要闻

美国非农数据

• 非农就业数据修正可能显示劳动力市场降温，进一步巩固市场对美联储降息的预期。
• 市场关注焦点转向“降息多少次、多快”，降息预期对资产价格产生影响，美国两年期国债收益率降至2022年以来低点。

欧佩克+补偿计划

• 欧佩克秘书处收到包括俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦和阿曼在内的国家的补偿计划。
• 自愿减产国需在明年7月前补偿477.9万桶/日的过剩产量。
• 阿尔及利亚和哈萨克斯坦重申其在欧佩克框架内维持市场稳定的承诺。

多空关注点

利多因素

• 美国对俄能源出口实施二级制裁。
• 中美关税豁免期再度延长。

利空因素

• 俄乌停火有望实现。
• 美国与其他经济体贸易关系持续紧张。

关键数据与图表

每日现货行情（单位：美元/桶）

库存走势

• API库存：近期波动较大，8月29日当周增加62.2万桶。
• EIA库存：8月29日当周增加241.5万桶。
• 库欣库存：8月29日当周增加159万桶。

基金净多持仓（单位：桶）

• WTI原油：8月26日净多持仓为109,472桶，较前值减少10,737桶。
• 布伦特原油：8月26日净多持仓为109,472桶，较前值减少10,737桶。

风险提示

• 短期风险：地缘冲突降低，贸易关税问题风险上升。
• 中长期风险：OPEC+内部团结破坏，增产政策放宽，供应增加可能影响油价走势。

免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料及研究分析，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 投资者不应依赖本报告内容进行决策，投资需谨慎。