20260519-华泰期货-化工日报_EG主港继续去库_到港仍偏少_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

核心内容概述

乙二醇（EG）近期市场表现呈现震荡格局，价格和库存数据反映出供应端和需求端的复杂变化。尽管美伊局势紧张对供应端造成一定影响，但EG库存仍处于较高水平，且需求端面临一定的压力。市场参与者需密切关注供需变化及国际局势对原料供应的影响。

主要观点

价格与基差

• EG主力合约价格：昨日收盘价为4793元/吨，环比上涨35元/吨，涨幅0.74%。
• EG华东现货价格：为4928元/吨，环比上涨50元/吨，涨幅1.03%。
• EG华东现货基差：为108元/吨，环比上涨3元/吨。

生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利：-105美元/吨，环比上涨57美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利：-95元/吨，环比上涨48元/吨。
• 生产负荷：国内乙二醇总负荷维持中低位运行，合成气制负荷有所波动，整体处于较低水平。

国际价差

• 美国FOB与中国CFR价差：数据未完整呈现，但整体显示国际价差存在波动，可能受中东局势影响。

下游产销及开工

• 长丝产销：整体产销数据未详细列出，但显示长丝库存压力较高。
• 短纤产销：数据未完整呈现，但可能面临产销压力。
• 聚酯负荷：整体负荷维持中低位，直纺长丝和涤纶短纤负荷有所波动，聚酯瓶片负荷也处于低位。

库存数据

• EG华东主港库存：73.2万吨，环比下降4.1万吨，主港库存持续去库。
• 到港计划：本周到港量仍偏少，预计主港库存将继续下降。
• 港口库存分布：张家港、宁波港、江阴+常州港及上海+常熟港库存均呈现下降趋势。

关键信息

供应端

• 国内供应：乙二醇负荷处于中低位，主要受上游原料供应稳定性担忧影响。
• 国际供应：中东局势导致海外EG装置负荷下降，4~5月货源阶段性断档，进口到港量明显减少。
• 出口情况：我国EG出口明显增加，6月进口预计难以恢复。

需求端

• 聚酯与织造：落实减产，下游价格跟涨乏力，成品与原料库存不高，刚需采购维持，但整体库存压力偏高。
• 长丝与短纤：长丝库存压力较大，短纤产销情况未详细列出，但整体需求端疲软。

库存趋势

• 主港库存：持续去库，但库存水平仍较高。
• 港口库存：张家港、宁波港、江阴+常州港及上海+常熟港库存均呈现下降趋势，显示去库效应在持续。

策略建议

• 单边策略：在震荡区间下沿附近小仓位试多，但需注意EG库存仍偏高，需求端负反馈可能压制价格上涨。
• 跨期策略：关注正套机会。
• 跨品种策略：暂无明显机会。

风险提示

• 原油价格波动：可能影响EG成本及价格走势。
• 煤价大幅波动：对煤基EG生产成本有直接影响。
• 宏观政策超预期：可能对市场产生较大影响。
• EG装置变动超预期：可能改变供需格局。

数据来源

• 隆众
• 华泰期货研究院
• CCF

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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