20260811-华泰期货-化工日报_台风封港影响_EG主港大幅去库_9页_2mb

乙二醇（EG）市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了乙二醇（EG）市场的近期走势，重点围绕价格、基差、生产利润、库存变化以及供需逻辑展开。同时，结合台风封港、地缘政治等因素，对市场趋势进行了展望，并提出了相应的交易策略与风险提示。

主要观点

• 价格波动：EG主力合约昨日收盘价为4787元/吨，较前一交易日下跌0.62%；华东现货价格为5390元/吨，上涨2.57%。
• 基差变化：EG华东现货基差为502元/吨，环比上升30元/吨，显示现货相对期货价格偏强。
• 生产利润：乙烯制EG生产毛利为4美元/吨，环比上升31美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为1396元/吨，环比上升155元/吨。
• 库存变化：受台风影响，华东主港库存大幅下降至31.5万吨（环比-10.2万吨）；预计本周主港到港量为3.5万吨，副港1万吨，库存将继续下降。
• 供需逻辑：国内供应端短期维持低位，8月中将逐步恢复；海外供应仍处历史低位，进口恢复依赖霍尔木兹海峡解封。需求端恢复缓慢，下游观望情绪浓厚，价格高位下或进一步降负。
• 去库预期：8月EG平衡表去库幅度预计在40万吨附近，9月也将维持明显去库，去库拐点至少在四季度，短期内库存将持续下降。
• 策略建议：单边策略中性，跨期策略建议逢低正套，跨品种策略暂无。

关键信息

一、价格与基差

• EG主力合约：昨日收盘价4787元/吨，环比下跌0.62%。
• 华东现货价：5390元/吨，环比上涨2.57%。
• 华东现货基差：502元/吨，环比上升30元/吨。

二、生产利润及开工率

• 乙烯制EG毛利：4美元/吨，环比上升31美元/吨。
• 煤基合成气制EG毛利：1396元/吨，环比上升155元/吨。
• 石脑油一体化制EG毛利：未提供具体数据。
• 甲醇制EG毛利：未提供具体数据。
• 总负荷：未提供具体数值，但显示供应端整体维持低位。
• 合成气制负荷：未提供具体数值，但显示供应结构变化。

三、国际价差

• 美国FOB与中国CFR价差：图9显示国际价差情况，具体数值未提供，但反映国际市场供应紧张。

四、下游产销及开工

• 长丝产销：图10显示产销情况，具体数据未提供，但整体需求恢复缓慢。
• 短纤产销：图11显示产销情况，具体数据未提供，但需求同样疲软。
• 聚酯负荷：图12显示聚酯负荷情况，具体数据未提供，但整体负荷偏低。
• 直纺长丝负荷：图13显示负荷情况，具体数据未提供，但生产活动受限。
• 涤纶短纤负荷：图14显示负荷情况，具体数据未提供，但需求未见明显改善。
• 聚酯瓶片负荷：图15显示负荷情况，具体数据未提供，但整体需求疲软。

五、库存数据

• 主港库存：31.5万吨，环比下降10.2万吨。
• 到港情况：上周主港到港量1万吨，副港0万吨；本周主港计划到港3.5万吨，副港1万吨。
• 港口库存分布：
  • 张家港库存（图18）
  • 宁波港库存（图19）
  • 江阴+常州港库存（图20）
  • 上海+常熟港库存（图21）
• MEG原料库存天数：图22显示聚酯工厂MEG原料库存天数，具体数值未提供，但显示库存维持高位。
• 日出库量：图23显示华东港口日出库量，具体数值未提供，但反映库存去化趋势。

风险提示

• 原油价格波动：对EG成本及价格形成重要影响。
• 煤价大幅波动：影响煤基合成气制EG的生产利润。
• 宏观政策超预期：可能对市场供需产生重大影响。
• EG装置变动：如新增产能或减产，将直接改变市场供需格局。

交易策略

• 单边策略：中性，市场受美伊谈判及霍尔木兹协议影响较大，09合约面临换月。
• 跨期策略：逢低正套，利用近期库存下降趋势进行套利操作。
• 跨品种策略：暂无明确建议。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点仅反映发布当日判断，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断，不承担因此产生的任何法律责任。
• 报告版权归属华泰期货有限公司，未经许可不得擅自使用或传播。

公司总部

• 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com