20261009-通惠期货-原油_燃料油日报_中东地缘升温叠加北美飓风扰动_油价仍偏强震荡_13页_2mb

原油、燃料油市场分析总结（2026年10月09日）

核心内容概览

2026年10月8日，原油及燃料油市场在地缘政治紧张局势与需求预期偏强的背景下，呈现出震荡上行的态势。国内原油期货（SC）价格大幅上涨，而国际油价则呈现分化走势，Brent上涨，WTI小幅回落。市场对近端供应紧张的定价增强，价差结构走强，整体市场情绪偏向乐观。

原油期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差:

  • SC主力合约收于758.5元/桶，较9月30日的711.0元/桶上涨6.68%。
  • Brent收于101.2美元/桶，上涨3.39%；WTI收于88.94美元/桶，小幅回落1.55%。
  • 内外盘走势分化，SC对Brent价差由8.16美元/桶走强至11.99美元/桶，SC对WTI价差由15.70美元/桶走强至24.25美元/桶，Brent对WTI价差同步由7.54美元/桶走强至12.26美元/桶。
  • SC连续合约与连3合约价差由39.2元/桶扩大至76.0元/桶，近月升水结构明显加深。

• 持仓与成交:

  • 数据未提供该时点持仓量及成交量变化，但上期所原油期货仓单10月8日环比增加1,985,000桶至4,946,000桶，显示交易所库存明显回升，或对盘面近月价格形成一定压制。

产业链供需及库存变化分析

供给端

• 地缘政治影响:

  • 英国对俄罗斯实施新一轮制裁，重点针对金融服务及“影子舰队”，可能进一步制约俄罗斯原油及成品油的海运出口。
  • 霍尔木兹海峡商船数量下降至7艘，为7月23日以来最低，次日回升至10艘，但整体仍低于9月底水平。
  • 胡塞武装在曼德海峡方向持续活动，伊朗原油装卸活动停滞，约2000万桶原油滞留船上。

• 飓风扰动:

  • 飓风Isaias在墨西哥湾西南部生成，导致美国原油产量关停量飙升至128.3万桶/日，占当前日产量的62.89%。

需求端

• 国内需求预期偏强:
  • 10月8日国内燃料油、低硫燃料油及液化石油气涨幅居前，其中燃料油、LPG涨超7%，低硫燃料油涨超4%，显示市场对中重质油品的需求预期较强。
  • 原油轮即期价格在国庆后新一轮冲高，暗示油运需求旺盛，可能反映全球原油贸易流向调整带来的运输需求增加。

库存端

• 国内库存变化:

  • 上期所中质含硫原油期货仓单增加198.5万桶至494.6万桶，显示交割意愿上升，对近月价格形成一定压制。

• 国际库存变化:

  • 美国商业原油库存减少318.6万桶，预期增加170万桶，终结两周连增。
  • 库欣库存增加44.4万桶至2,474.5万桶。
  • 美国战略储备库存减少78.4万桶至2.83亿桶。
  • 美国馏分油库存部分下降，但含渣馏分油库存增加。

燃料油市场数据变动分析

• 期货价格:

  • FU（燃料油）收于5,179.00元/吨，较9月30日的4,434.00元/吨上涨16.80%。
  • LU（低硫燃料油）收于5,723.00元/吨，较9月30日的5,469.00元/吨上涨4.64%。
  • NYMEX燃油价格小幅回落0.47%至465.61美分/加仑。

• 现货价格:

  • 新加坡及鹿特丹燃料油现货价格维持稳定，未见明显波动。
  • 中国高低硫价差由1,035.00元/吨回落至544.00元/吨，跌幅达47.44%。
  • 华东高硫180CST船提价格维持稳定，未提供具体数据。

• 价差结构:

  • 新加坡高低硫价差未提供数据。
  • 中国高低硫价差明显走弱，显示国内高硫燃料油市场承压。
  • 其他价差如LU与新加坡380CST价差未提供具体数据。

价格走势判断

综合供需及库存变化，原油价格短期仍将维持高位震荡格局，但需警惕地缘局势缓和或制裁执行力度不足带来的回落风险。若供应中断风险持续或制裁影响扩大，价格仍有继续上探可能。燃料油市场受需求预期增强及运输价格走高推动，价格走势偏强。

产业动态解读

地缘政治

• 英国对俄罗斯实施新一轮制裁，可能对俄油出口造成一定影响。
• 霍尔木兹海峡商船数量下降，但伊朗商业航班恢复，地缘局势边际缓和。

需求预期

• 国内燃料油、LPG等中重质油品需求预期较强，带动原油价格走高。
• 油运市场热度上升，显示原油贸易需求持续。

库存变化

• 上期所原油仓单增加，显示交割意愿上升，对近月价格形成压制。
• 美国库存数据呈现分化，部分库存下降，部分库存上升，显示区域性供需差异。

关键信息总结

• SC价格大幅上涨：SC主力合约价格从711元/桶上涨至758.5元/桶，涨幅6.68%。
• 地缘政治扰动：英国制裁俄油运输，霍尔木兹海峡商船减少，伊朗局势缓和迹象显现。
• 需求支撑：国内燃料油、LPG等品种走强，显示中重质油品需求预期增强。
• 价差结构走强：SC对Brent、WTI价差显著走强，Brent对WTI价差扩大，显示内外盘分化。
• 库存变化：美国商业原油库存下降，库欣库存上升，战略储备库存减少，显示市场供应紧张。
• 市场风险：需关注伊朗局势发展、美国库存变化及OPEC+产量政策动向。