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国产硬科技投资机会分析报告（2026年8月8日）

核心内容概述

本报告聚焦于2026年8月3日至8月7日的通信与科技行业动态，分析了商业航天、光通信、算力基础设施、液冷技术等领域的投资机会与市场趋势，指出在外部扰动与技术自主化的双重驱动下，国产硬科技正迎来重要发展机遇。

主要观点

1. 光通信：硅光CW光源进入业绩兑现阶段

• 源杰科技披露2026年半年度业绩预告，预计营收增长339.13%-363.53%，归母净利润增长1196.91%-1304.98%，验证了AI算力对上游光源的拉动。
• CW光源产品以70mW、100mW为主力规格，正向更高功率升级，已与部分光模块及CSP厂商达成合作。
• 仕佳光子拟投资14.56亿元建设“连续波（CW）激光器芯片及COC产业化项目”，提升高功率、高可靠性光源产品制造能力，满足硅光、CPO等应用场景需求。
• 投资主线：高功率CW光源放量、EML/CPO衔接验证、扩产兑现。

2. 铜连接与液冷技术成为数据中心标配

• 英伟达在GTC周期内明确“光铜并举”策略，强调铜缆在短距离传输中的优势，如零功耗、低延迟、高可靠性。
• 瑞可达已实现400G/800G高速铜缆连接产品的小批量交付，并推进产能爬坡。
• 液冷技术加速落地，Vera Rubin NVL72机架已量产，谷歌云、微软Azure等已部署液冷服务器。
• 政策推动：工信部《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》鼓励高密度服务器、液冷技术应用。
• 投资逻辑：未来机柜内价值由“铜连接密度×液冷渗透”决定，国产链机遇集中在高速连接器、冷板、CDU量产及服务器超节点方案。

3. 商业航天全链条自主加速，形成产业化闭环

• 长征十号乙在海南商业航天发射场首飞成功，具备16吨低轨运载能力，复用技术大幅降低发射成本。
• 捷龙三号成功发射东方慧眼高光谱01/02星，显示我国商业航天发射能力提升。
• 星河动力的智神星一号（遥一）火箭即将首飞，具备25次重复使用能力。
• 蓝箭航天朱雀三号遥二计划于8月11日发射，发射与回收空域管制时间衔接。
• 政策支持：商业航天与回收技术并行，推动运力供给与星座订单的闭环发展。

关键信息

行业要闻

• SpaceX：2026年Q2营收达78亿美元，同比增长92%，净亏损大幅收窄。
• 美国FCC拟禁止进口中国新型光模块，理由为数据安全担忧。
• 中科宇航与星际数链签署高轨卫星发射意向合同，提供力箭二号+力巡一号组合发射服务。
• 长征八号甲成功发射卫星互联网低轨23组卫星。
• 韩国科技院研发出室温水直接冷却芯片技术，冷却性能提升10倍，可兼容现有芯片制造流程。

本周市场回顾

• 通信板块整体上涨9.45%，显著高于大盘。
• CPO指数上涨18.01%，光纤概念上涨15.74%，商业航天上涨9.88%，卫星导航上涨10.62%。
• 涨跌幅前十：欣天科技、通宇通讯、汇绿生态、仕佳光子、光库科技等。
• 涨跌幅后十：中国联通、ST信通、中国移动、中国电信等。

建议关注组合

下周关注

• 商业航天国产链：斯瑞新材、西部材料、九丰能源、信科移动、烽火通信、天银机电等。
• 国产算力链：华丰科技、申菱环境、胜蓝股份、中兴通讯、震安科技等。
• 光通信：源杰科技、仕佳光子、永鼎股份等。

长期关注

• 商业航天：天线及T/R、射频连接器、激光通信、星敏感器、地面终端等。
• 算力基础设施：光模块/CPO、光芯片/器件、光纤、高速铜连接器、液冷等。

风险提示

• 商业航天需求不及预期；
• 前沿技术落地不及预期；
• 市场竞争加剧可能影响盈利空间。

投资评级说明

• 无投资评级：因信息不全或存在重大不确定性；
• 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）；
• 证券评级：买入（涨跌幅>20%）、增持（5%-20%）、中性（-5%~5%）、减持（< -5%）。

基准指数

• A股：沪深300；
• 香港：恒生中国企业指数（HSCEI）；
• 美股：标普500或纳斯达克指数。