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动力煤早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部于2021年11月29日发布，主要围绕动力煤市场进行分析，涵盖基本面、价格、基差、库存、主力持仓及市场展望等方面。

主要观点

基本面

• 截至11月26日，全国87家电厂样本区域存煤总量为1344.2万吨，日耗煤量为72.4万吨，可用天数为18.6天。
• 由于保供令的实施，全国统调电厂存煤水平快速提升，环渤海港口库存进一步积累，接近2019年同期高位。
• 市场报价中坑口和港口价格情绪有所稳定。

价格

• 现货价格：
  • 澳大利亚Q5500（FOB）：95美元/吨
  • 印度尼西亚Q5000（FOB）：112美元/吨
  • 秦皇岛港动力煤平仓价Q5500（鄂尔多斯）：1095元/吨
• 期货价格：
  • ZC01：840.8元/吨（较前一日下跌71.8元/吨）
  • ZC05：680.2元/吨（较前一日下跌45.4元/吨）
  • ZC09：682.2元/吨（较前一日下跌39.8元/吨）

基差

• 01合约基差：254.2元/吨（较前一日减少71.8元/吨）
• 05合约基差：414.8元/吨（较前一日减少45.4元/吨）
• 09合约基差：412.8元/吨（较前一日减少39.8元/吨）
• 01合约基差偏高，盘面贴水偏多。

库存

• 秦皇岛港口煤炭库存为562万吨，环比减少7万吨。
• 六大电数据停止更新。

盘面走势

• 20日均线走平，收盘价收于20日均线之下，整体走势偏空。

主力持仓

• 主力净多头，但多头仓位有所减少，整体偏多。

市场展望

供应端

• 陕蒙地区动力煤产销两旺，车辆拉运积极，销售情况良好。
• 大秦线运力回升至高位，环渤海地区库存回升。

需求端

• 近期全国冷空气频发，民用电负荷明显增加，电厂日耗进入季节性旺季。
• 南方主要河流进入枯水期，水电发电逐渐下降。

政策与市场风险

• 政策风险尚未完全缓解，发改委价格司近期多次召开会议。
• 市场流动性较弱，行情继续维持震荡。

操作建议

• 建议在ZC2201合约中采取790-850元/吨的区间操作。
• 由于市场波动较大，建议投资者谨慎操作，关注政策变化及季节性需求波动。

关键信息

• 存煤与日耗：全国电厂存煤1344.2万吨，日耗72.4万吨，可用天数18.6天。
• 港口库存：秦皇岛港库存562万吨，环比减少7万吨。
• 冷空气影响：全国冷空气频发，民用电负荷增加，电厂日耗进入旺季。
• 政策动态：发改委价格司多次召开会议，政策风险尚未完全缓解。
• 期货走势：ZC01合约基差偏高，盘面贴水偏多，整体偏空。
• 操作建议：ZC2201合约区间操作建议为790-850元/吨。

图表说明

• 月间价差：展示了动力煤1-5价差和5-9价差的变化趋势。
• 基差图：包括ZC01、ZC05和ZC09合约的基差变化。
• 北港调度：反映了环渤海地区库存及运力变化。
• 内外贸煤：展示了内外贸煤价格及市场动态。
• 气温变化：近期全国冷空气频发，影响用电需求。
• 水电发电：南方河流进入枯水期，水电发电量下降。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅用于参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料及实地调研，大越期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证。投资者根据本报告进行的投资决策与大越期货及报告作者无关。