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世纪天鸿（300654）2023年三季报点评

业绩总结

报告指出，公司2023年前三季度实现营业收入37亿元，同比增长234%；归母净利润3139万元，同比增长144%；扣非归母净利润2960万元，同比增长234%。单三季度实现收入22亿元，同比增长228%；归母净利润2386万元，同比增长197%。

公司亮点

AI教育持续推进

1. AI作文批改功能
   小鸿助教30全面升级，新增AI作文批改及教案生成功能，覆盖高中9大学科，与教材完全同步。
2. 笔神作文用户规模
   截至二季度末，笔神作文APP注册学生用户超1600万，月活用户达180万。
3. 数字化校本综合方案
   公司成立北京浩扬志鸿科技公司，向学校提供“技术平台+内容资源+教研服务”三位一体方案。

内容研发与市场拓展

• 核心工作
  持续以优质教研服务拓展学校合作，推动“服务+产品”模式，实现三方共赢。
• 重点产品
  全力打造《高考蓝皮书》《高中同步学案优化设计》等系列图书，并加强新课标、新教材、新高考相关研究。
• 教研活动
  2023年前三季度组织全国500场教研活动，覆盖23个省份，并组建300余人专家团队，深入挖掘教学需求。

盈利预测与投资建议

1. 财务预测

   • 预计2023-2025年EPS分别为0.13元、0.15元、0.16元，对应PE分别为86倍、72倍、67倍。
   • 净利润三年CAGR为186%。
   • 维持“持有”评级，目标价未更新。

2. 风险提示

   • 双减政策对教辅需求的不确定性；
   • 教育AI产品研发及销售不及预期；
   • 市场竞争加剧风险。

财务数据摘要

注：具体财务指标如毛利率、净利率、营业成本等未直接披露，但有趋势显示三项费用率为18%-20%区间，净利润高速增长对应高估值。

西南证券
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