20241110-德邦证券-基础化工行业周报_十万亿元化债政策落地_看好顺周期与内需复苏_42页_5mb

基础化工行业周报核心总结

市场表现

本周基础化工板块指数上涨56%，跑赢上证综指0.1个百分点，行业整体走强，跑赢大盘。年初至今行业指数累计上涨17%，但略低于创业板涨幅。政策发力如化债措施被视为支撑因素。

核心观点

十万亿元化债政策落地，通过置换隐性债务减轻地方财政负担，节约利息支出约6000亿元。内需向好逻辑未变，化工行业或迎顺周期复苏，重点关注估值与盈利修复机会，民爆和化工白马股受益。

投资建议

建议关注：1）核心资产如宝丰能源、万华化学；2）供给短缺行业如维生素、制冷剂龙头；3）需求向上方向如民爆、改性塑料；4）高分红资源股如磷矿（云天化）、原油企业。同时，受益于政策的民爆板块和化工个股需跟踪。

风险提示

潜在风险包括宏观经济下行、原料价格大幅波动、下游需求不及预期、产能扩张和环境安全问题，需密切关注政策执行和市场变化。