20170531-申万宏源-休闲服务行业周报_端午国内旅游收入预计达330亿元_板块风险仍未消除_15页_1mb

休闲服务行业周报总结

核心内容概述

2017年5月31日发布的休闲服务行业周报指出，尽管端午节国内旅游收入预计达330亿元，但休闲服务板块整体表现仍弱于市场，指数下跌1.73%，相对沪深300指数下跌3.98%。市场情绪未见明显好转，小票整体仍处下跌趋势，泡沫尚未完全挤出。此外，证监会“减持”新规的出台，对高质押和处于定增期的公司带来一定压力。因此，报告建议投资者关注低估值和业绩确定性强的标的。

主要观点

• 板块表现：休闲服务指数下跌1.73%，相对沪深300指数下跌3.98%，在申万一级行业排名第12位。
• 市场情绪：小市值个股整体仍处下跌趋势，大股东增持对股价支撑作用减弱。
• 旅游市场：端午节预计接待0.8亿人次，收入达330亿元，短途游为主，近郊游占比最高。
• 景区客单价提升：主要来自散客比例提升和景区向休闲度假游转型。
• 投资建议：继续看好国内旅游市场，推荐关注两类机会：一是国企改革带来的效率提升；二是大休闲时代下优质旅游资源带来的消费提升。
• 推荐标的：中青旅、中国国旅、峨眉山A；建议关注首旅酒店、北部湾旅、黄山旅游、张家界、三特索道。

关键信息

一、行业动态

• 国家旅游局发布端午节旅游指南：预计接待0.8亿人次，收入达330亿元，短途游为主。
• 景区管理改进：对河南恐龙遗址园和青海湖景区发出严重警告，要求整改。
• 健康旅游发展指导意见：五部委联合发布，推动健康旅游发展，目标是到2020年建设一批健康旅游基地。
• 出境旅游业务许可：40家旅行社获准经营出境旅游业务，3家被取消许可。
• 民航局政策更新：中华人民共和国护照可用于国内航班购票、值机、安检。

二、公司动态

• 众信旅游：发布一季报，净收入增长60.4%，净亏损收窄；董事更换，战略不变。
• 途牛：移动订单占比超90%，一季度毛利增长170.8%，表示2018年将努力实现盈利。
• 三湘印象：董事长增持27万股，均价7.155元。
• 张家界：非公开发行获证监会核准，控股股东拟增持不少于300万股。
• 西藏旅游：控股股东增持865.5万股，占公司总股本4.58%。
• 其他公司：包括西安旅游停牌、华天酒店董秘增持、凯撒旅游非公开发行、国旅联合投资新公司等。

三、市场表现

• 个股涨跌幅：宋城演艺（3.15%）、锦江股份（2.71%）、三特索道（2.58%）涨幅居前；西安饮食（-8.99%）、华天酒店（-9.16%）、国旅联合（-10.71%）跌幅居前。
• 换手率：曲江文旅（21.00%）、九华旅游（8.52%）、西安饮食（8.34%）换手率较高；云南旅游（1.69%）、西安旅游（0.00%）、大东海A（0.00%）换手率较低。

四、估值与评级

• 投资组合推荐：中青旅、中国国旅、峨眉山A为增持，宋城演艺、锦江股份、首旅酒店等为买入。
• 行业评级：休闲服务板块整体为“中性”，旅游综合指数为“买入”。
• 重点公司估值：各公司PE和EPS数据，显示部分公司估值合理，部分公司仍处于高位。

总结

本周休闲服务行业表现弱于市场，整体情绪未明显好转，建议投资者谨慎防范风险，关注低估值和业绩确定性高的公司。端午节旅游市场表现良好，预计收入达330亿元，短途游为主，景区客单价提升显著。同时，部分公司如众信旅游、途牛、三湘印象、张家界等有增持或业务拓展动态。投资组合建议包括中青旅、中国国旅、峨眉山A等，同时关注首旅酒店、北部湾旅、黄山旅游、张家界、三特索道。行业整体评级为“中性”，但部分个股被推荐为“买入”或“增持”。