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沪镍&不锈钢早报（2024年6月28日）摘要

一、市场综述

• 价格走势：受成本支撑与供需矛盾影响，镍与不锈钢价格表现分化，伦镍维持底部震荡；不锈钢期货收盘价位于20日均线以下。
• 主要因素：
  • 镍：金川镍供应充足，电积镍仓单增加，但国内供需偏紧，进口镍豆利润尚可。
  • 不锈钢：价格持平，镍矿价格坚挺，新能源汽车数据回暖，但需求增长乏力。

二、重点数据

1. 基本面：

   • 沪镍空头力量积聚，短期反弹建议逢高抛空。
   • 不锈钢库存小幅回落，考验成本支撑。
     • 中性因素：镍矿价格稳固，印尼需求释放；新能源汽车数据改善。
     • 空头因素：产能扩张导致电积镍供应过剩，不锈钢需求无新增，进口镍充足性所致。

2. 基差与库存：

   • 沪镍基差（1850）偏多，不锈钢基差（5625）偏多。
   • 上期所镍库存小幅下降，不锈钢仓单无变化。

3. 成本与供需：

   • 不锈钢生产成本下移，进口测算进口成本为139673元/吨。
   • 印尼红土镍矿需求不减，但国内冶炼利润压缩。

三、操作建议

• 沪镍：建议短线逢反弹抛空，关键位置为20日均线。
• 不锈钢：维持少量空单，止损条件为站上20日均线。
• 中长期：沪镍与不锈钢基本面中长期仍偏空，警惕供需过剩风险。

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