20201212-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_工程机械销量高增有望开门红_新能源终端需求旺盛利好设备商_13页_689kb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容

本报告对机械设备行业的多个细分领域进行了分析，重点包括工程机械、光伏设备、锂电设备、半导体设备及激光设备等。整体来看，行业景气度持续回升，下游需求旺盛，技术迭代加速，设备商迎来发展机遇。报告推荐了多个具有成长潜力的公司，并对行业未来趋势进行了展望。

主要观点

1. 工程机械：销量高增，2021年有望开门红

• 11月挖机销量同比 +66.89%，其中国内销量同比 +68.1%，出口销量同比 +57.8%，海外市场持续复苏。
• 国产龙头（如三一重工）12月销量同比 +113%，市占率超 33%，创历史新高；国产第二名销量同比 +87%，累计市占率 16%。
• 2021年挖机销量预计达 33万台，全年累计增速有望升至 40%，行业波动率预计维持在 ±5%~10%，未来几年有望进入新一轮更新周期。
• 三一重工作为数字智能化与国际化双轮驱动的代表，预计2020-2022年归母净利润分别为152/176/189亿元，对应PE为18/15/14倍，维持“买入”评级。
• 中联重科作为起重机与混凝土机龙头，预计未来三年业绩CAGR达 26%，估值存在修复空间。
• 恒立液压作为国内液压龙头，受益于进口替代和海外拓展，增长可期。

2. 光伏设备：技术迭代推动设备需求增长

• 2020年底光伏发电规模将超过风电，成为全国第三大电源。
• 光伏新增装机预计达3500万千瓦，累计装机达2.4亿千瓦，发电利用率持续提升。
• HJT技术在转换效率方面取得突破，迈为股份作为整线设备龙头，预计2021年扩产15-20GW，设备投资额达60-80亿元。
• 晶盛机电作为硅片设备龙头，已具备8寸线 80% 整线和12寸单晶炉供应能力，受益于大硅片国产化浪潮。
• 中来股份实现TOPCon电池量产效率 24.5%，国内最高水平。

3. 锂电设备：新能源车销量火爆，设备商受益明显

• 2020年11-12月，国内新能源乘用车销量达18.3万辆，同比 +128.6%，环比 +24.8%。
• 欧洲新能源车销量同样火爆，11月主流注册超14万，同比 +227%，预计2020年销量达120万辆，2021年有望进一步上修至200万辆以上。
• 动力电池排产持续增长，宁德时代12月计划排产7.0GWh，同比 +77%；比亚迪1.9GWh，同比 +375%。
• 杭可科技作为LG核心后道设备商，先导智能作为电芯设备龙头，未来有望受益于动力电池产能扩张。
• 赢合科技、璞泰来、联赢激光等公司也值得关注。

4. 半导体设备：8寸晶圆产能紧缺，设备商迎来发展机遇

• 全球8寸晶圆需求增长超 30%，产能严重紧缺，晶盛机电作为大硅片设备龙头，受益明显。
• 大硅片国产化趋势加速，设备国产化是关键一环。
• 超芯星成功研制国内首台套HTCVD碳化硅单晶生长设备，技术领先。

5. 激光设备：制造业复苏带动行业景气度提升

• 11月PMI为 52.1%，制造业持续复苏，柏楚电子和锐科激光订单需求旺盛，收入增速显著提升。
• 国内激光行业已实现进口替代，柏楚电子、锐科激光等企业有望长期受益。
• 激光设备在3C、动力电池、光伏等领域应用广泛，未来成长性显著。

关键信息

• 工程机械销量：11月挖机销量同比 +66.89%，预计2021年全年销量达33万台，同比增长 40%。
• 光伏行业：预计2020年底光伏发电装机量达2.4亿千瓦，成为第三大电源；HJT技术推动设备投资需求。
• 锂电行业：动力电池排产增长显著，新能源车销量持续火爆，设备商迎来增长机遇。
• 半导体行业：8寸晶圆产能紧缺，大硅片国产化趋势明显，设备商受益。
• 激光设备：制造业复苏带动激光行业景气度提升，国内企业加速进口替代。

建议关注组合

风险提示

• 下游基建和房地产增速低于预期；
• 行业周期性波动；
• 疫情影响持续；
• 技术迭代不及预期；
• 行业竞争格局恶化。

投资建议

• 短期：制造业持续复苏，关注三一重工、柏楚电子、锐科激光等具备产品竞争力和增长潜力的公司；
• 中长期：激光行业作为黄金赛道，成长性显著，建议重点关注柏楚电子、锐科激光；
• 光伏设备领域，建议关注晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创等具备技术优势的企业；
• 锂电设备方面，先导智能、杭可科技等公司有望受益于动力电池产能扩张。

总结

整体来看，机械设备行业在多重利好推动下呈现增长态势，特别是工程机械、光伏、锂电、半导体和激光设备等细分领域表现突出。随着技术迭代和市场需求的持续提升，设备商有望迎来业绩增长机会。建议投资者重点关注具备产品竞争力、技术优势和全球化布局的龙头企业。