20170731-信达证券-煤炭行业周报_动力煤价或将松动回调_多因素驱动焦煤价格延续涨势_23页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容

2017年7月31日发布的煤炭行业周报指出，动力煤价或将松动回调，而焦煤价格在多因素驱动下延续涨势。

动力煤价趋势

• 上周港口煤炭库存持续下降，煤炭价格小幅上涨。
• 动力煤主产地仍供不应求，煤价延续涨势。
• 随着8月中上旬补库完成，预计煤价或将迎来一轮向下调整。
• 7月26日，环渤海动力煤价格指数报收于583元/吨，周环比上涨1元/吨。
• 港口动力煤价格有所上涨，但部分产地价格保持稳定。

焦煤价格趋势

• 炼焦煤市场主流价格持续上行。
• 下游焦化企业销售顺畅，库存低位运行，汽运费提升已落实，成本支撑焦炭价格。
• 南方钢企为应对台风做高库存，山西多地暴雨影响运输，导致焦炭第四轮提涨大概率。
• 山西煤企因井下条件限制和安全因素，产量释放受限，低硫主焦煤价格或将持续上行。
• 煤炭主产地暴雨，运输受阻，国内汽运及国际海运费普遍提涨，进口焦煤价格不断上行，叠加下游焦企库存低位运行，预计后期焦煤价格仍呈稳中上行趋势。

主要观点

供应与需求分析

• 供应端：煤炭产量基本稳定，主产地库存低，暴雨影响榆林等地外运，短期内难以有效补充供给缺口。
• 需求端：7月华东及长江以北地区高温偏强，电力需求持续上行，电厂日耗快速增加，突破80万吨，支撑动力煤需求。
• 库存情况：港口库存下降，电厂库存下降，可用天数减少，表明市场供需紧平衡有所缓解。

行业表现

• 上周煤炭板块整体下跌2.64%，表现劣于大盘。
• 煤炭开采洗选板块下跌3.09%，动力煤板块下跌2.42%，无烟煤板块下跌4.03%。
• 煤炭化工和焦炭板块上涨，分别达到4.33%和4.94%。
• 涨幅前三的个股为大同煤业（10.21%）、金瑞矿业（1.83%）、昊华能源（1.35%）。

关键信息

行业数据

• 煤炭价格：

  • 环渤海动力煤价格指数：583元/吨（7月26日）
  • 港口动力煤价格：山西产动力末煤（Q5500）平仓价上涨至636元/吨
  • 产地动力煤价格：陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价540元/吨，大同南郊弱粘煤（Q5500）460元/吨，内蒙古东胜大块精煤（Q5500）455元/吨
  • 国际动力煤价格：ARA指数下降至82.3美元/吨，理查德RB动力煤FOB指数下降至79.39美元/吨，纽卡斯尔NEWC动力煤FOB指数上涨至91.61美元/吨

• 炼焦煤价格：

  • 港口山西产主焦煤库提价上涨至1390元/吨
  • 产地临汾肥精煤车板价上涨至1250元/吨，兖州气精煤车板价维持870元/吨
  • 国际澳大利亚硬焦煤中国到岸价上涨至177美元/吨，中低挥发分硬焦煤上涨至161.25美元/吨
  • 焦煤期货活跃合约价格上涨至1271.5元/吨，期货升水11.5元/吨

• 港口库存：

  • 秦皇岛港煤炭库存下降至570万吨，环比下跌4.92%
  • 澳大利亚纽卡斯尔港煤炭库存上涨至181.83万吨，环比上涨32.79%
  • 六大发电集团库存下降至1240.17万吨，环比下跌2.12%，可用天数下降至15天

• 其他行业表现：

  • 上海螺纹钢价格上涨至3780元/吨
  • 唐山二级冶金焦价格上涨至1840元/吨
  • 尿素价格普遍下跌，水泥价格指数下跌，甲醇价格部分区域下跌

风险因素

• 开工旺季上游需求走旺的逻辑证伪
• 货币政策进一步趋紧
• 违法违规项目加速审批并积极投产

关注重点

• 动力煤：关注兖州煤业、陕西煤业、阳泉煤业、中国神华
• 炼焦煤：关注西山煤电、冀中能源、平煤股份
• 山西国改进程、降杠杆及保供应对相关上市公司的影响

行业重要资讯

• 6月份中国进口动力煤894万吨，同比增长18.41%，环比下降6.09%
• 2017年1-6月份煤炭开采和洗选业实现主营业务收入13353.4亿元，同比增长37.6%，实现利润总额1474.7亿元，同比增长1968.3%
• 榆林暴雨影响外运，导致煤炭价格暂时下跌可能性较低
• 国内大中型钢厂炼焦煤平均库存可用14天，环比持平

总结

整体来看，煤炭行业在动力煤价或将回调和焦煤价格继续上涨的背景下，行业表现分化。动力煤市场因库存下降和需求增加而价格小幅上涨，但随着补库完成，预计价格将有所回调。焦煤市场则因供应受限、运输成本上升和下游需求强劲而价格持续上涨。分析师建议关注动力煤和炼焦煤板块的走势，以及山西国改进程对相关上市公司的影响。同时，需警惕市场风险，包括政策变化和供应恢复等因素。