20170731-信达证券-煤炭行业周报：动力煤价或将松动回调，多因素驱动焦煤价格延续涨势_23页-2mb

煤炭行业周报总结

核心内容

2017年7月31日发布的煤炭行业周报指出，动力煤价格或将松动回调，而焦煤价格则因多重因素延续上涨趋势。报告分析了煤炭行业在生产、运输、库存及下游需求等方面的变化，并对相关上市公司提出投资建议。

主要观点

• 动力煤价或将回调：
  上周港口煤炭库存持续下降，煤价小幅上涨。尽管需求端支撑较强，但随着8月中上旬补库完成，预计煤价将进入调整阶段。

  • 港口煤炭库存环比下降，部分港口库存低于合理区间，表明供需关系有所缓解。
  • 上游供给受限，但市场调节机制开始发挥作用，煤价上涨压力有所释放。

• 焦煤价格延续涨势：
  炼焦煤市场主流价格持续上行，下游焦化企业销售顺畅，库存低位运行，叠加运输成本上升、进口煤价格上涨等因素，预计焦炭价格将新一轮上涨。

  • 山西煤企因井下条件限制及安全因素，产量受限，低硫主焦煤价格或将持续上行。
  • 钢企利润较高，囤货意愿强，对焦煤价格形成支撑。

关键信息

一、煤炭价格与库存

• 动力煤：

  • 环渤海动力煤价格指数报收583元/吨，周环比上涨0.17%。
  • 秦皇岛港动力末煤（Q5500）山西产平仓价上涨至636元/吨。
  • 港口煤炭库存下降，秦皇岛港库存降至570万吨，环比下降4.92%。
  • 六大发电集团煤炭库存降至1240.17万吨，环比下降2.12%，日耗增至84.77万吨，环比上涨10.54%。

• 炼焦煤：

  • 港口炼焦煤库存降至287.20万吨，环比下降3.36%。
  • 京唐港山西产主焦煤库提价上涨至1390元/吨，连云港山西产主焦煤平仓价上涨至1490元/吨。
  • 国内钢厂炼焦煤库存可用天数为14天，环比持平。
  • 焦煤期货活跃合约价格上涨至1271.5元/吨，期货升水11.5元/吨。

• 无烟煤与喷吹煤：

  • 无烟煤价格保持稳定，晋城中块无烟煤（Q6800）价格为930元/吨。
  • 喷吹煤价格小幅上涨，长治潞城喷吹煤（Q6700-7000）车板价上涨至802元/吨。

二、煤炭运输与市场动态

• 运输成本上升：

  • 国内汽运及国际海运费普遍上涨，影响煤炭价格。
  • 暴雨导致榆林等地公路、铁路发运受阻，煤炭外运困难，但因主产地低库存，煤价暂时下跌可能性较低。

• 国际煤炭市场：

  • ARA指数下降0.71美元/吨至82.3美元/吨；纽卡斯尔NEWC动力煤FOB指数上涨至91.61美元/吨。
  • 广州港澳洲煤、印尼煤库提价保持稳定，均为695元/吨。
  • 澳大利亚炼焦煤价格小幅上涨，中国到岸价上涨至177美元/吨。

三、煤炭行业下游表现

• 钢铁行业：

  • 上海螺纹钢价格上涨至3780元/吨，唐山二级冶金焦价格上涨至1840元/吨。
  • 钢企普遍提高库存应对台风，对焦煤需求支撑增强。

• 化工行业：

  • 尿素价格下跌，华中地区市场价1644元/吨，华东地区1667.67元/吨，西南地区2265元/吨。
  • 水泥价格指数下跌0.39至106.84。
  • 甲醇市场价下跌，华中地区2285元/吨，东北地区2300元/吨。

四、行业重要资讯

• 煤炭产量：

  • 内蒙煤炭产量4.6亿吨，同比增长13.8%；临汾原煤产量29224万吨，同比增长13.81%。
  • 山西部分煤矿因暴雨停产，影响煤炭供应。

• 进口情况：

  • 6月中国进口动力煤894万吨，同比增长18.41%。
  • 印度6月进口动力煤881.53万吨，同比增长23.69%。
  • 加拿大4月煤炭出口量增加24.69%，印度进口量创1.9亿吨新高。

五、投资建议

• 重点关注公司：
  • 动力煤：兖州煤业、陕西煤业、阳泉煤业、中国神华。
  • 炼焦煤：西山煤电、冀中能源、平煤股份。
  • 关注山西国改进程、降杠杆及保供应下新项目审批带来的投资机会。

风险因素

• 需求逻辑证伪：开工旺季上游需求走旺的逻辑可能被证伪。
• 货币政策趋紧：进一步趋紧可能影响市场流动性。
• 违规项目加速投产：违法违规项目加速审批并投产可能增加供给，影响价格走势。

结论

总体来看，动力煤市场在供需紧平衡下可能迎来价格回调，而焦煤市场因运输成本上升、下游需求强劲及供给受限，预计价格仍呈稳中上行趋势。投资者应关注相关企业的经营动态及政策变化，合理评估市场风险。