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申银万国期货研究所2026年9月29日市场分析总结

一、核心内容概述

本报告聚焦2026年9月29日的市场动态，重点分析了金融、能源化工、金属及航运等板块的表现与走势。整体市场情绪偏谨慎，部分品种表现承压，但部分商品因供需变化或政策支持出现上涨趋势。

二、主要观点与关键信息

1. 政策与宏观环境

• 稳增长政策加码：国务院常务会议强调宏观政策发力提效，推动有效投资，同时强化安全生产管理。
• 货币政策宽松：央行表态将加大逆周期调节力度，维持适度宽松政策，为经济稳定和金融市场运行营造良好环境。
• 经济数据向好：前8个月规模以上工业企业利润同比增长15.7%，工业盈利持续修复，但消费、社融、M2同比有所回落，经济复苏仍需观察后续表现。
• 美联储加息预期升温：美国经济数据强劲，美联储官员释放鹰派信号，短期美债利率和美元指数或维持高位。

2. 国际局势与能源市场

• 美伊谈判进展：美国与伊朗将通过卡塔尔和巴基斯坦斡旋进行间接会谈，特朗普表示在核问题取得进展后可能放松制裁。
• 伊朗强硬表态：伊朗总统在联合国演讲中强调不屈服于外部压力，不谋求核武器，地区问题应由地区国家自主解决。
• 原油价格下跌：原油夜盘下跌3.06%，主要因美伊局势不明朗、美元走强及油价反弹带来的压制效应。
• 美国成品油需求回升：美国汽油和馏分油需求增长，煤油型航空燃料需求增幅显著，显示能源消费仍在恢复。

3. 主要品种走势分析

贵金属

• 整体下跌：夜盘贵金属大跌，受美元走强和美债利率上升压制。
• 黄金中长期支撑：全球央行持续购金，我国央行连续22个月购金，叠加地缘政治风险，黄金中长期仍有上涨动力。
• 白银、铂金、钯金：受金融与工业双重属性影响，走势跟随贵金属板块，向上弹性依赖工业需求。

甲醇

• 上涨3.90%：国内甲醇装置开工负荷提升，沿海库存处于历史低位，刚需提货增多，支撑价格上涨。
• 进口船货到港：预计9月18日至10月4日进口船货到港量21.80万-22万吨，供应压力逐步缓解。

原油

• 夜盘下跌3.06%：受美伊谈判不确定性影响，叠加美元走强压制，短期走势承压。
• 需求结构变化：车用汽油需求小幅下降，但馏分油和航空煤油需求增长，显示能源消费结构性改善。

其他能化品种

• 橡胶：短期走势偏强，国内供应压力减轻，需求进入传统旺季，且受原料价格上涨影响。
• 聚烯烃：供需逐步恢复，但终端需求疲软，价格跟随原油波动，预计高位震荡。
• PX与PTA：供需双增，但下游需求偏弱，价格跟随成本波动，维持高位震荡格局。
• 乙二醇：供应紧张局面边际缓解，但库存低位支撑价格，预计维持近强远弱格局。

金属市场

• 铜：受精矿供应紧张和冶炼利润微薄影响，短期铜价可能区间波动。
• 锌：锌精矿加工费低位，冶炼产量小幅下降，短期或震荡偏弱。
• 铝：国内库存去库，下游开工回升，但海外铝供给缺口收窄，短期上方承压，下方有支撑。

双焦

• 焦煤焦炭：内外供应偏紧，但远端有保供稳价政策预期，短期震荡偏弱。

航运指数

• 集运欧线：EC上涨6.92%，提涨预期升温，关注10月中下旬运价实际落地情况。

三、重点品种走势预测

四、风险提示与研究局限

• 市场风险：美伊谈判结果、美联储加息预期、地缘政治变化、全球经济增速波动等均可能影响市场走势。
• 研究局限：报告信息基于公开数据与市场判断，存在预测偏差与不确定性，仅供参考。

五、特别提示

• 表格内容仅为市场走势可能性判断，非确定性结论。
• 投资者应谨慎对待市场变化，合理控制仓位与风险。