20260702-华鑫证券-基础化工行业研究_合成氨_甘氨酸等涨幅居前_建议关注进口替代_纯内需_高股息等方向_34页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概览

本周化工行业整体表现分化，部分产品价格显著上涨，而另一些产品则出现大幅下跌。分析师建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向，同时指出氦气、生物柴油、农化等领域具备长期投资价值。

主要观点

• 市场表现分化：合成氨、甘氨酸等产品本周涨幅较大，而液氯、硫磺等产品跌幅显著。
• 地缘政治影响：美伊谈判进展缓慢，霍尔木兹海峡仍处于冻结状态，对国际油价及化工产品价格形成压制。
• 投资方向建议：建议关注受中东局势影响较深且难以短期恢复的化工品种，包括氦气、生物柴油、农化等方向。
• 盈利预期：重点推荐公司盈利预测乐观，部分企业估值已进入合理区间，具备长期投资价值。

关键信息

本周价格涨幅居前的产品

本周价格跌幅居前的产品

油价走势

• 布伦特原油：截至2026-07-01收盘为71.57美元/桶，较上周下跌2.94%。
• WTI原油：截至2026-07-01收盘为68.58美元/桶，较上周下跌2.50%。
• 预计若美伊签署停战协议，油价将快速回到70-80美元区间，但地缘冲突格局未变，若冲突再起，油价可能再度冲高。

投资建议与重点公司

重点推荐公司及盈利预测

投资逻辑

• 氦气：受中东局势影响，全球氦气供应可能面临2-3个月的紧缺，相关标的包括广钢气体、九丰能源、金宏气体。
• 生物柴油：欧洲能源安全推动其推广，长期看进入量价齐升阶段，相关标的包括卓越新能、嘉澳、海新能科、山高环能。
• 农化：粮食价格上涨将推动农化品进入大周期，受益企业包括磷化工（云天化、兴发集团、云图控股）和钾肥（东方铁塔、亚钾国际）以及农药（扬农化工、红太阳）。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 原料价格或大幅波动
• 环保政策大幅变动
• 推荐标的业绩不及预期

行业趋势分析

• 国际油价：受地缘政治影响，整体维持弱势运行，短期内难有明显反弹。
• 丙烷市场：成本支撑弱化，市场整体偏弱整理，预计下周震荡下行。
• 炼焦煤：供应恢复但安全监管严格，价格维持高位，涨幅收窄。
• 乙烯与聚丙烯粉料：受成本端压制，市场整体走弱，预计下周继续下跌。
• PTA与涤纶长丝：供需格局偏弱，价格持续下行，基差维持高位。
• 尿素市场：受出口政策影响有限，价格重心下移，短期难有反转。
• 聚合MDI与TDI：价格小幅波动，市场观望情绪浓厚。
• 磷矿石：湖北、四川地区价格下调，但高品位优惠幅度较大。
• EVA市场：成本支撑不足，价格偏弱整理，供需格局偏紧。
• 纯碱市场：价格持续下跌，市场缺乏趋势性反转动力。
• 钛白粉市场：价格持续下行，市场混乱加剧，信心不足。
• 制冷剂R134a与R32：市场坚挺运行，价格高位维持，基本面逻辑较强。

总结

本周化工行业表现分化，部分产品如合成氨、甘氨酸涨幅明显，而液氯、硫磺等产品跌幅显著。市场对进口替代、纯内需、高股息方向表现出浓厚兴趣，重点推荐氦气、生物柴油、农化等领域。分析师建议关注受地缘政治影响较大且具备长期投资价值的公司，如利尔化学、云图控股、卫星化学、中国石化、兴发集团、扬农化工、中国海油、桐昆股份、中国石油、广钢气体等。整体来看，化工行业在地缘政治与成本端的双重影响下，短期内走势偏弱，但部分细分领域仍具备投资潜力。