20250112-国金证券-汽车及汽车零部件行业周报_25年汽车以旧换新政策落地_速度_范围超预期_15页_1mb

行业动态总结

一、政策变化与市场数据

1. 汽车以旧换新政策落地：2025年国家战略进一步扩大补贴范围，旧车包括国四排放燃油车，新能源车最高补贴2万元。政策速度和覆盖范围超出预期，有利于2025年汽车销量保持市场强势，尤其对低价紧凑型车型和核心车企（如比亚迪、吉利汽车）利好。

2. 2024年12月市场表现：全国乘用车批售达307.5万辆，同比+45%，新能方批售1512万辆，同比+50%，渗透率达51%。全年累计批售27191万辆，销量增速63%。

二、新车型与技术动态

1. 特斯拉新款ModelY发布：1月10日开启预售，续航里程从554km提升至593km及719km，价格从23.99万元上调至30.35万元。价格调整与小米YU7的竞争压力相关，短期内销量或受挑战，但长期仍具竞争力。

2. 比亚迪拓展高端市场：新款MPV“夏”上市，售价24.98万-30.98万元，推出高阶智驾系统，对标丰田赛那、格拉维亚，抢占家用MPV市场。

3. 工信部公示新一批车型：包括比亚迪汉L、唐L、秦LEV等，以及小鹏G7、问界M8等，Q1上市后将进一步丰富市场供给。

三、储能与电池产业链

1. 亿纬锂能产能扩张：荆门二期储能工厂投产，新增43GWh产能，聚焦高能量密度电池，支撑储能市场增长。

2. 负极材料价格持平：技术迭代是负极核心机会，山西基地石墨化成本有望进一步降低，推进份额扩张。

3. 磷酸铁锂协议订单：龙蟠科技与福特北美基地签订LFP供应协议，锁定五年独供。宁德时代海外扩张有望在特朗普政策支持下提速。

四、投资建议

1. 整车端：关注智能驾驶端到端时代下的整车厂竞争力，尤其是高阶渗透率提升至15%的2025预期。

2. 汽零产业链：聚焦智驾芯片、激光雷达等核心零部件及Robotaxi相关企业。

3. 电池端结构偏好：2025年重点推荐高压实铁锂电池及技术迭代带来的负极机会，固态电池产业化进程将是行业突破点。

五、风险提示

• 行业竞争加剧：新材料、新车型投入竞争激烈，政策变动可能影响需求。
• 需求不及预期：宏观经济波动、补贴退坡均可能影响电动车和储能需求节奏。

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    政策催化 --> 汽车销量增长
    新能源渗透率升高 --> 市场需求释放
    储能产能扩张 --> 能源市场转型
    固态电池技术 --> 产业链升级