汽车行业“以旧换新”政策分析：汽车以旧换新政策有望带动新一轮投资机会-240411-财通证券-15页_571kb

汽车“以旧换新”政策分析报告总结

核心观点

汽车以旧换新政策有望提振销量，加速2025-2026年老旧车辆报废。乐观假设下，该政策可带动2024年乘用车销量同比增长超一倍，商用车销量增长近两倍，市场机会显著。

政策进度与预测

• 中性假设下，2024年乘用车销量同比增长约20%，乐观假设下增长超100%。
• 商用车乐观假设下销量同比增幅近两倍。
• 政策覆盖范围广，中央地方联动扶持力度大。

理性回顾与效果分析

• 过去四轮汽车补贴政策显示，减征购置税等措施有效刺激了消费需求。
• 历史数据表明，适时的政策调整能提升市场活力，提振汽车销量。

关键投资标的

• 长安汽车：重点布局新能源与智能汽车，与华为的战略合作增强技术实力。
• 江淮汽车：与华为合作打造高端智能车型，大众安徽项目带来稳定收益预期。
• 零跑汽车：新车型上市扩大市场份额，与Stellantis合作拓展国际业务。
• 潍柴动力：LNG发动机技术领先，受益于重卡更新换代趋势。
• 中国重汽：重卡主业回暖，海外市场拓展潜力大。

风险提示

• 行业竞争加剧风险。
• 政策补贴力度不及预期。
• 宏观经济下行风险影响消费信心和发展环境。