20231228-上海证券-基础化工行业周报_红海危机加剧引油价上行_磷化工行情回暖_18页_646kb

基础化工行业周报总结（20231218-20231224）

核心内容概述

本周基础化工行业整体表现偏弱，基础化工指数下跌0.51%，低于沪深300指数（-0.13%）。子行业中纯碱、氮肥、农药跌幅居前，而硫基复合肥、焦炭、乙二醇、DMF、醋酸乙烯等产品涨幅显著。行业动态显示，原油价格受地缘政治及美联储降息预期推动上涨，但市场对全球供需平衡的担忧仍存。磷化工市场维持高位，但供应端受限，PVC市场整体交投清淡，纯碱市场横盘整理。投资建议方面，分析师维持基础化工行业“增持”评级，并重点推荐制冷剂、芳纶、煤化工、轮胎等板块。

主要观点

1. 市场走势

• 基础化工指数周跌幅为0.51%，行业整体以下跌为主。
• 纯碱、氮肥、农药跌幅较大，分别达4.33%、4.15%、3.72%。
• 涨幅较大的个股包括华密新材（68.37%）、新瀚新材（64.33%）、中欣氟材（41.84%）等。

2. 化工品价格走势

• 涨幅前五：硫基复合肥（19.62%）、焦炭（7.58%）、乙二醇（6.67%）、DMF（6.60%）、醋酸乙烯（5.79%）。
• 跌幅前五：浓硝酸（-8.33%）、煤焦油（-5.84%）、PVC（-4.52%）、醋酸（-3.79%）、黄磷（-3.64%）。

3. 行业动态分析

• 原油市场：受红海危机及美联储降息预期影响，油价大幅上涨。WTI和布伦特原油价格分别上涨2.98%和3.29%，但市场对全球供应和美元走势的担忧仍存。
• 磷化工：磷矿石市场维持高位，供应端受安全检查和天气影响，或有减产预期。磷酸一铵价格微跌，二铵市场维持稳定。
• PVC市场：电石法PVC小幅上涨，但整体交投清淡，下游需求疲软。
• 纯碱市场：价格横盘整理，供应端小幅回升，但下游采购意愿不强。
• 氟化工：碳酸锂及六氟磷酸锂价格持续下跌，市场整体疲软，需求未见明显改善。
• 化纤板块：涤纶长丝价格先跌后涨，氨纶市场清淡，需求疲软。
• 煤化工：甲醇、醋酸等产品价格波动，部分企业让利出货，市场整体偏弱。

关键信息

重点投资建议

1. 制冷剂板块：三代制冷剂行业供需格局将再平衡，价格中枢有望上行，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。
2. 芳纶板块：芳纶需求增长快，新兴应用场景拓展空间大，建议关注泰和新材。
3. 煤化工板块：建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。
4. 轮胎板块：中国轮胎企业首次登陆北美市场，建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。
5. 其他成长标的：蓝晓科技、鹿山新材、信德新材、山东赫达等，关注其业绩拐点机会。

风险提示

• 原油价格波动可能对化工品成本产生较大影响。
• 需求不及预期可能导致部分产品价格下行。
• 宏观经济下行压力可能拖累整体行业表现。

行业动态亮点

• 政策支持：三季度以来多项政策出台，为行业景气度提升提供支撑，新一轮库存周期或已开启。
• 企业动态：泰和新材发布股份回购方案，华鲁恒升高端溶剂项目投产，荣盛石化聚醚装置产出合格产品，神马股份将与中石化成立合资公司。

总结

本周基础化工行业整体承压，但部分顺周期品种表现活跃。原油价格受地缘政治及货币政策影响上涨，但市场对供需平衡的担忧仍存。磷化工市场维持高位，PVC与纯碱市场交投清淡。投资建议聚焦制冷剂、芳纶、煤化工及轮胎等板块，分析师维持“增持”评级，同时提示油价波动、需求不及预期及宏观经济下行风险。