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玉米市场月度总结（2026/09/04）

核心内容

2026年8月，玉米市场呈现多空交织的态势，短期建议投资者保持观望态度。国内市场玉米价格在8月31日达到2299元/吨，较月中低点反弹约4.5%；国际市场上，CBOT玉米12月合约价格从月初的472.5美分/蒲式耳上涨至537.75美分/蒲式耳，涨幅约13.8%。

主要观点

• 行情资讯：国内玉米价格在8月月初延续弱势震荡，中旬跌幅扩大，月末走强，显示市场情绪有所恢复。国际市场方面，美国玉米产量预测上调，但因厄尔尼诺预期和黑海供应扰动，全球谷物价格整体走强。
• 天气与种植：8月北方地区迎来小到中雨，部分区域可能出现初霜冻，但东北北部粮食产区未受影响。玉米种植成本和利润在不同地区有所差异，其中长春、哈尔滨、沈阳等地种植成本和利润数据值得关注。
• 库存与需求：全国饲料企业玉米平均库存为24.7天，主要玉米淀粉企业开机率为59.28%。港口库存方面，北方四港玉米库存略有上升，而广东港库存有所下降。饲料端需求仍存在，但主动补库意愿不足，深加工企业采购和开机情况偏弱。
• 基差与利润：现货基差整体偏弱，低库存未转化为现货强于盘面的格局。深加工利润承压，部分企业甚至亏损，下游承接能力有限。
• 策略建议：短期多空因素交织，建议观望；后续需关注基差是否转强以及下游是否由低库存转向主动补库，若出现这些信号，可考虑逐步转向偏多策略。

关键信息

价格和价差走势

• 国内玉米主力合约价格波动较大，8月31日最高升至2308元/吨，收于2299元/吨。
• CBOT玉米12月合约价格从月初的472.5美分/蒲式耳上涨至537.75美分/蒲式耳。
• 玉米与小麦、粳稻、高粱、大麦等替代品的价差变化显示市场对不同品种的相对需求和价格预期。
• 近月合约面临新粮上市压力，远月合约则更多交易后续补库和需求修复预期。

供应端分析

• 2025/2026年度玉米产量预计为30,124万吨，期末库存为18,015万吨，库存消费比为56.12%。
• 玉米进口量较往年有所波动，主要进口来源国包括美国、法国等。
• 北方四港玉米库存较上周上涨0.79%，广东港库存下降1.52%，显示区域供需差异。
• 玉米种植成本和利润在不同地区存在差异，影响种植意愿和市场供需结构。

消费端分析

• 饲料企业玉米库存可用天数下降，显示库存压力增加。
• 猪饲料、蛋鸡饲料利润维持在较低水平，反映市场需求疲软。
• 深加工企业玉米淀粉库存和提货量数据表明市场对玉米淀粉的需求有限。
• 玉米淀粉与小麦淀粉、木薯淀粉等替代品的价差变化显示市场竞争格局。

附录信息

• 玉米生长阶段：从播种出苗期到成熟收获期，每个阶段对温度、水分、光照等环境因素有不同要求，需关注天气变化对玉米生长的影响。
• 版权与免责声明：本报告由五矿期货有限公司发布，所有信息均基于可靠来源，仅供参考，不构成买卖建议。五矿期货不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。

总结

2026年8月，玉米市场受到全球谷物价格走强和国内供需变化的共同影响。国内玉米价格波动较大，国际市场CBOT玉米价格显著上涨。供应端方面，产量和库存数据表明市场整体供应较为充足，但深加工利润承压，下游需求有限。消费端显示饲料企业库存下降，但主动补库意愿不足，深加工企业采购和开机情况偏弱。建议投资者短期观望，关注基差变化和下游需求恢复情况，以判断市场走势。