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申万宏源晨会纪要总结（2016年7月15日）

核心内容

市场表现

• 上证指数：收盘3054点，1日下跌0.2%，5日上涨1.23%，1月上涨7.80%。
• 深证综指：收盘2044点，1日上涨0.16%，5日上涨1.48%，1月上涨11.91%。

行业表现

涨幅前10名行业

• 橡胶：1.88%
• 贸易：1.20%
• 金属制品：1.08%
• 航运：1.03%
• 化学纤维：0.99%

跌幅前5名行业

• 黄金：-2.57%
• 农业综合：-1.97%
• 景点：-1.77%
• 通信运营：-1.29%
• 半导体：-1.22%

主要观点

Fintech产业分析

• 定义：Fintech是利用IT技术改进金融体系效率，涉及支付、借贷、智能投顾、区块链、保险科技、汇款转帐、资本市场科技、股权众筹八大领域。
• 发展情况：2016年Fintech市场增长迅速，私有融资达160亿美元。支付和借贷是最早发展的领域，目前智能投顾和区块链发展迅速。
• 核心优势：技术嵌入金融场景，提升用户体验和风控能力。相比国外，我国Fintech在支付和借贷方面发展更佳，主要得益于互联网普及率高、电子商务市场大、BAT深耕移动支付。
• 投资建议：推荐具有优质商业模式、技术储备和与金融机构良好合作关系的Fintech和区块链龙头公司，如信雅达、同花顺、恒生电子等。

物联网与4.5G投资策略

• 战略方向：以流量爆发带动流量供给端升级，重点在泛在物联网和超宽带无线网络。
• 背景：政策推动提速降费、引入民资和外资；技术升级更快、成本更低、更安全；行业逐步开放。
• 国内现状：4G中后期，运营商资本开支回落；光通信景气度提升，农村宽带、提价和升级推动发展。
• 投资机会：芯片模组和IDC是主要机会，流量加速领域网宿表现突出；NB-IoT标准将推动物联网普及。

苏交科深度报告

• 业绩预测：上调17-18年盈利预测，维持“增持”评级，预计16-18年净利润分别为3.89亿、5.17亿、6.76亿。
• 并购优势：收购TestAmerica仅花费1.5亿元，显示公司议价能力强，未来将布局“大环保”市场。
• PPP项目：公司通过轻资产模式切入PPP领域，已有14.62亿项目落地，未来有望成为平台型公司。
• 投资建议：关注PPP项目落地和TestAmerica业绩超预期。

资管业分析

• 规模增长：资管规模自2009年起高速增长，2016年一季度达到96.3万亿，同比增长63.8%。
• 影响分析：资管配置非标比例大于债券和股票，助推实体经济信用扩张，但监管升级将影响行业。
• 前景展望：资管规模仍有增长空间，监管有望统一，经营模式由趋同向分化转变，向主动管理业务转型。

文化传媒中期策略

• 五力模型：刚需拉动、政策和资本支撑、技术创新、模式驱动、市场空间。
• 投资建议：推荐幼教、K12培训、职业教育等主流市场；关注在线教育和国际学校；看好内容公司和平台公司，如华策影视、完美环球、分众传媒等。

同花顺中报分析

• 业绩增长：2016年上半年净利润3.37-4.04亿元，同比增长50%-80%。
• 核心因素：公司通过机构业务、基金代销、互联网投顾、投资机器人等新业务消除证券周期影响。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标市值1291亿元，合理市值622亿元。

肉鸡行业点评

• 价格上涨：鸡苗和鸡肉价格持续上涨，预计鸡苗价格可达4元/羽。
• 原因分析：祖代种鸡引种减少，产业链中游盈利提升。
• 投资建议：推荐益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份等，短期可逢低增持。

生猪行业点评

• 存栏回升：6月生猪存栏数环比上涨0.7%，母猪存栏持平，但同比仍下降。
• 猪价走势：猪价见底后可能略有回升，预计8月下旬前再起一波行情。
• 投资建议：推荐牧原股份、温氏股份、天邦股份等，中期看估值洼地和业绩增长。

国企改革与煤炭行业

• 改革进展：国企改革试点全面铺开，神华集团等被定位为国有资本投资公司。
• 影响分析：改革将提升煤炭行业集中度，非煤央企退出煤炭行业。
• 投资建议：重点推荐阳泉煤业、潞安环能、冀中能源、西山煤电、陕西煤业等。

东江环保公告点评

• 控股变更：广晟实现控股，公司成为危废龙头。
• 市场前景：危废处理市场容量大，现有处理能力不足，未来增长空间广阔。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计16-18年净利润分别为4.08亿、5.52亿、7.88亿。

海利生物点评

• 减持完成：公司股东Navigation减持计划实施完毕。
• 新品上市：PTR三联活疫苗和口蹄疫疫苗有望成为业绩增长引擎。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价20-21元。

岳阳林纸点评

• 扭亏为盈：16H1预计实现归母净利润1,200万-1,500万元。
• 资产置换：公司剥离亏损业务，注入盈利业务，受益于地产市场火爆。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价10元，对应17年PE25倍。

商贸零售中期策略

• 传统零售低迷：社零总额增速下滑，建议关注五点投资机会。
• 服务业增长：服务外包行业增长迅速，看好平台型企业。
• 投资建议：推荐苏宁云商、永辉超市、鞍重股份、新华都、天音控股等。

关键信息

• Fintech：技术驱动金融效率提升，支付和借贷发展较快，智能投顾和区块链成为新趋势。
• 物联网与4.5G：未来发展方向，重点关注芯片模组和IDC领域。
• 苏交科：通过并购TestAmerica布局大环保市场，PPP项目落地推动成长。
• 资管业：规模增长迅速，监管升级将影响行业，但整体仍具增长潜力。
• 文化传媒：五力模型分析教育市场，看好内容公司和平台企业。
• 同花顺：业绩超预期，通过多种业务消除证券周期影响。
• 肉鸡行业：价格上涨，关注行业周期和产品价格变化。
• 生猪行业：存栏回升，猪价维持高位，环保政策推动去产能。
• 国企改革：提升行业集中度，推荐煤炭行业相关公司。
• 东江环保：控股变更，聚焦危废处理，技术优势明显。
• 海利生物：新品上市，业绩提升，员工持股计划显示信心。
• 岳阳林纸：扭亏为盈，资产置换和PPP项目推动业绩增长。
• 商贸零售：传统零售低迷，服务业增长迅速，关注平台型企业。

投资建议汇总

• Fintech：信雅达、同花顺、恒生电子等。
• 物联网与4.5G：芯片模组和IDC。
• 苏交科：关注PPP项目落地和TestAmerica业绩。
• 资管业：看好具备主动管理能力的机构。
• 文化传媒：关注教育和内容公司，如勤上光电、威创股份、华策影视等。
• 肉鸡行业：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。
• 生猪行业：牧原股份、温氏股份、天邦股份等。
• 国企改革：阳泉煤业、潞安环能、冀中能源、西山煤电、陕西煤业。
• 东江环保：关注危废处理和并购进展。
• 海利生物：关注新品上市和业绩增长。
• 岳阳林纸：关注PPP项目和资产置换。
• 商贸零售：苏宁云商、永辉超市、鞍重股份、新华都、天音控股等。

证券发行及上市信息

• 新股发行：华舟应急、花王股份、健帆生物、中潜股份、江苏银行等。
• 新股上市：部分公司已上市，如江苏银行、欧菲光等。
• 增发与配股：多公司进行增发和配股，如东江环保、岳阳林纸等。
• 可转债发行：部分公司发布可转债，如龙马环卫、欧菲光等。
• 基金发行：多只基金发行，如南方品质优选、创金合信尊誉纯债等。

重大财经新闻

• 国企改革：全面铺开，提升行业集中度。
• “沪伦通”：可行性研究进展良好。
• 英央行：不降息，宽松政策持续。
• 环保督察：中央督察组进驻，推动环保政策实施。
• 发改委：推出改革举措，推动投融资和供给侧改革。

行业要闻

• 舟山：或建国家级海上加油中心。
• 中关村：拟设国内最大并购母基金。
• 深交所：修订广电行业信息披露指引。
• 信托：拓宽赚钱渠道。
• 人民币：汇率测试6.7心理关口。
• 产业链金融：试点扩大，财务公司业务边界延伸。

近期非流通股解禁明细

• 主要解禁公司：包括*ST盈方、*ST韬钢、福瑞股份、象屿股份等。
• 解禁市值：部分公司解禁市值较高，如象屿股份、江苏银行等。
• 解禁比例：部分公司解禁比例较大，如*ST盈方、*ST韬钢等。

以上为2016年7月15日申万宏源晨会纪要的详细总结，涵盖核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速了解市场动态和投资方向。