20230705-东吴证券-百润股份-002568.SZ-2023年半年度业绩预告点评_23Q2业绩超预期_基本面恢复趋势延续_3页_452kb

报告摘要

事件：2023年上半年公司预计实现归母净利润42-45.3亿元，同比增长90%-105%。其中2023年第二季度预计净利润23.2-26.5亿元，同比增长795%-1052%，超出预期。
产品表现：强爽系列产品主导市场，预计Q2回款占比60%-70%，新产品如9度0糖推出，营销活动例如与《暗黑破坏神：不朽》联动，吸引年轻男性客群，复购率提升。
微醺系列：2022年受外部因素下滑，但2023年通过陈列策略调整和包装升级，销售回款回升，未来在下沉市场和场景扩展（如闺蜜放松）有潜力。
清爽系列：作为“358产品矩阵”的一部分，营销推广和包装升级有序推进，有望进一步拉新。
盈利预测与评级：上调2023-2025年归母净利润为98亿元、130亿元、166亿元，同比增长89%、33%、27%。当前PE为40倍、30倍、24倍，维持“买入”评级，基于公司单品势能延续和利润率提升。
风险提示：宏观经济不确定性、需求恢复慢于预期。