20130701-安信证券-钨_稀土再涨_金价的成本支撑较弱_16页_1mb

有色金属行业动态分析总结

核心内容概览

2013年7月1日发布的有色金属行业动态分析报告，聚焦于中国及全球市场中主要金属价格走势、行业基本面变化及投资建议。报告指出，有色金属板块整体表现疲软，但部分细分领域如磁性材料、钨、稀土等出现积极变化，同时对基本金属和贵金属的前景持谨慎态度。

主要观点与关键信息

1. 有色板块表现

• 整体下跌：上周A股有色金属板块大跌11.0%，受银行间资金紧张及流动性危机影响。
• 细分表现：磁性材料、钨、锗跌幅较小，基本面相对健康；基本金属如铝、铜、镍、锡下跌，锌、铅上涨。
• 贵金属下跌：黄金、白银分别下跌4.8%和2.3%，金价逼近成本支撑线，但非洲以外地区成本仍较低，支撑力度弱。
• 稀土反弹：部分稀土品种如镨、钕系产品及铽、镝反弹，但下游厂商仍按需采购，成交稀少，市场尚未企稳。
• 小金属涨跌不一：钨、钴、铟价格上涨，钼、锑硫、电解镁价格下跌。

2. 市场与宏观经济环境

• 全球复苏放缓：三大经济体复苏力量弱化，中国经济下行压力大，美国相对强劲，但QE缩减预期打压金融属性。
• 美元强势：强美元对工业金属形成压制，三季度基本金属料震荡下行。
• 中国PMI：中国官方PMI或再次打压工业金属需求。
• 美国数据：美国耐用品订单、消费信心、住房建筑数据向好，但一季度GDP下修，失业数据乐观。

3. 行业基本面

• 基本金属：受金融属性压制和基本面反弹乏力影响，仅存在交易性机会，建议关注铅、锌。
• 稀土行业：打击非法开采初见成效，镨、钕系产品及铽、镝价格上涨，但下游需求尚未恢复。
• 钨行业：龙头企业收储推升钨价，钨精矿上涨4.1%，6月累计上涨14.2%。
• 钴行业：经历三年下跌后出现底部企稳迹象，钴酸锂厂商将提价。

4. 投资建议

• 推荐股票：关注3D打印、压铸镁合金3C产品结构件和高端钕铁硼磁材相关企业，如银邦股份、宜安科技、中科三环、宁波韵升。
• 资源属性企业：建议谨慎关注铅、锌，推荐中金岭南、驰宏锌锗等资源属性较强的龙头企业。
• 投资评级：维持行业“同步大市-A”评级。

5. 风险提示

• 宏观经济风险：全球复苏放缓、有色金属需求低迷。
• QE退出风险：可能导致全球流动性紧张。
• 技术替代风险：深加工领域可能出现性价比更高的新产品。
• 产能扩张风险：有色深加工企业产能投建、市场推广和技术研发进展低于预期。

一周动态

基本金属

• 产量与价格：5月十种有色金属产量增长7.5%，电解铝产量增长2.3%，铜、铅、锌产量分别增长18.4%、7.1%、13.6%。
• 利润情况：1-5月行业利润同比下降7.1%，电解铝亏损面达93%。
• 政策影响：发改委和工信部将整顿西部盲目扩建的电解铝项目，推动产能过剩问题解决。

贵金属

• 黄金价格：金价跌破1200美元/盎司，山东黄金重组，注入近99.84亿元资产。
• 金矿企业：巴里克黄金、纽克雷斯特矿业等考虑资产减记，反映行业困境。

稀土

• 非法开采打击：行动初见成效，镨、钕系产品及铽、镝价格上涨。
• 市场前景：下游厂商按需采购，市场尚未企稳，但需求开始回暖。

小金属

• 钨价上涨：龙头企业收储推升钨价，钨精矿大涨4.1%。
• 钴价企稳：经历三年下跌后出现底部迹象，钴酸锂厂商将提价。
• 电解锰价格：受经济放缓影响，价格偏软，但预计下半年将平稳。

行业评级与数据

• 投资评级：维持“同步大市-A”。
• 主要金属价格：包括铝、铜、铅、锌、镍、锡、黄金、白银等。
• 财务数据：列出重点公司EPS、P/E及投资评级，如铜陵有色、云南铜业、江西铜业等。

附录信息

• 图表：包含主要交易所库存与价格关系图、金属价格走势图、稀土报价图等。
• 分析师声明：叶鑫声明其具备证券投资咨询执业资格。
• 免责声明：报告仅供客户使用，不构成投资建议，不承担法律责任。
• 销售联系人：列出上海、北京、深圳的联系方式。

总结

本报告全面分析了2013年7月1日有色金属行业动态，指出基本金属受金融属性压制，贵金属价格疲软，稀土和小金属出现积极变化。投资建议聚焦于中上游低位调整带来的机会，推荐特定股票。同时，风险提示强调了宏观经济、QE退出、技术替代及产能扩张等潜在风险。整体行业维持“同步大市-A”评级，建议投资者关注基本面稳健和资源属性较强的龙头企业。