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聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告主要分析了LLDPE和PP（聚丙烯）的市场情况，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个方面。整体来看，聚烯烃市场受原油价格高位震荡及宏观环境影响，基本面偏空，需求端较弱，但成本支撑较强。

LLDPE市场分析

基本面

• 制造业PMI：7月制造业PMI降至49%，重回荣枯线下，显示整体制造业活动放缓。
• 原油价格：高位震荡，油制利润差，成本端支撑较强。
• 供应情况：本周开工率维持在较低水平，部分PE厂家长时间停车，重启时间未定，导致供应偏紧。
• 外盘影响：美金盘价格回落，国外经济衰退预期下，部分低价货源进入国内市场，需关注进口窗口的打开时间。
• 需求端：下游需求偏弱，PE地膜淡季需求不高，其余膜类开工有所提升，需求略有改善。
• 价格数据：乙烯CFR东北亚价格为911（+10），LLDPE交割品现货价为8125（+100），基本面整体偏空。

技术面

• 基差：LLDPE主力合约2209基差为20，升贴水比例0.2%，中性。
• 库存：两油库存为60万吨（-1），偏多。
• 盘面走势：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性。
• 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。
• 市场预期：受原油及宏观市场影响较大，预计今日LLDPE走势震荡，PP2209日内8100-8300区间震荡操作。

主要逻辑

• 成本支撑较强，但需求偏弱。
• 利多因素：油制利润持续走低，外盘美金盘强势。
• 利空因素：国内需求偏弱，国外加息影响。
• 主要风险点：原油大幅波动、疫情反复。

PP市场分析

基本面

• 制造业PMI：7月制造业PMI降至49%，重回荣枯线下，显示整体制造业活动放缓。
• 原油价格：高位震荡，油制利润差，成本端支撑较强。
• 供应情况：本周开工率维持在较低水平，PP有重启及新检修，美金盘价格回落，国外低价货源进入国内市场。
• 外盘影响：国外经济衰退预期下，部分低价货源进入国内市场，需关注进口窗口的打开时间。
• 需求端：下游需求偏弱，BOPP膜小幅上行，其余下游刚需采购，整体成交偏淡。
• 价格数据：丙烯CFR中国价格为891（-0），PP交割品现货价为8170（+0），基本面整体偏空。

技术面

• 基差：PP主力合约2209基差为29，升贴水比例0.4%，中性。
• 库存：两油库存为60万吨（-1），偏多。
• 盘面走势：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性。
• 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多。
• 市场预期：受原油及宏观市场影响较大，预计今日PP走势震荡，PP2209日内8100-8350区间震荡操作。

主要逻辑

• 成本支撑较强，但需求偏弱。
• 利多因素：油制利润持续走低，外盘美金盘强势。
• 利空因素：国内需求偏弱，国外加息影响。
• 主要风险点：原油大幅波动、疫情反复。

期货盘面与现货对比

图表说明

• L期现价格及基差：反映LLDPE现货与期货价格关系及基差变化。
• PP期现价格及基差：反映PP现货与期货价格关系及基差变化。
• 两油库存：显示主要油企库存水平，整体偏多。
• 仓单：显示期货仓单数量，整体偏多。
• 各生产路线毛利：展示不同生产路线的成本利润情况。
• 主力合约盘面进口利润：反映期货合约的进口利润变化，存在一定的进口利润空间。

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