20260831-东吴证券-菲利华-300395.SZ-2026年中报点评_半导体材料订单增长_石英电子布贡献新增量_3页_442kb

菲利华（300395）2026年中报点评总结

核心内容概述

菲利华（300395）发布2026年中报，业绩表现良好，订单增长显著带动收入和利润提升。公司专注于高端石英材料及制品，产品覆盖半导体、航空航天、电子电路、光学等高附加值领域，具备垂直一体化生产能力，且已获得海内外主流设备商的认证。公司持续加大研发投入，进一步巩固其在高端材料领域的领先地位。

主要观点

业绩增长显著

• 2026年上半年：公司实现营业收入13.08亿元，同比增长44.06%；归母净利润2.95亿元，同比增长32.95%；扣非归母净利润2.74亿元，同比增长34.57%。
• 第二季度：营业收入6.86亿元，同比增长36.79%；归母净利润1.51亿元，同比增长29.51%。

产品结构优化，新增长点显现

• 半导体材料：受益于半导体景气度提升和国产替代机遇，半导体板块营收稳步增长。
• 石英电子布：作为新增量产品，预计实现销售收入1.5亿元，主要受AI算力和数据中心建设带动。
• 全产业链布局：公司已形成从石英砂、石英棒、石英电子纱到石英电子布的完整产业链，提升产品竞争力。

高端材料平台价值提升

• 应用场景广泛：高端石英材料兼具半导体耗材、电子级基材和航空航天功能材料属性，是多条高景气产业链的基础材料。
• 研发投入持续：2026年上半年研发投入达1.61亿元，同比增长31.62%，显示公司对技术研发的高度重视。
• 财务预测上调：公司2026-2027年归母净利润预测上调至7.08/10.29亿元，新增2028年预测为13.55亿元，对应PE分别为67/46/35倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务指标

市场与财务数据

• 收盘价：89.79元
• 一年最低/最高价：68.00/153.58元
• 市净率（P/B）：9.01倍
• 流通A股市值：46,020.73百万元
• 总市值：47,205.03百万元
• 每股净资产：9.96元
• 资产负债率：20.96%
• 总股本：525.73百万股
• 流通A股：512.54百万股

财务预测表（资产负债表）

财务预测表（利润表）

财务预测表（现金流量表）

风险提示

• 下游需求波动：半导体、航空航天等下游行业景气度变化可能影响公司业绩。
• 价格与成本波动：主要产品价格波动及原材料、能源成本上升可能对毛利率造成压力。
• 客户验证不及预期：石英电子布的客户测试、终端认证及订单放量可能不达预期。

投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 评级依据：公司作为国内高端石英材料平台型企业，受益于半导体、AI算力、数据中心及航空航天等高景气行业需求，产品结构与经济发展方向高度匹配，未来成长性良好。

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