20231027-财信证券-科达利-002850.SZ-盈利能力韧性凸显_明年营收有望维持较快增长_3页_886kb

科达利（002850SZ）2023年三季度报告分析

报告核心

• 公司评分：此报告仅供内部客户参考，请务必阅读正文后的免责声明。

业绩摘要（前三季度）

• 2023前三季度营收7768亿元，同比+3012%
• 归母净利润795亿元，同比+3395%

三季度业绩

• 收入2851亿元，环比增长100%
• 归母净利润286亿元，环比增长70%
• 毛利率23.88%，环比+0.08pcts
• 净利率10.25%，环比-0.10pcts

营收与利润预测

• 预测数据：
  • 2024年营收目标≥30%增长
  • 2024年净利率预计>10%
• 调整盈利预测：
  • 2023E：净利润1136亿元
  • 2024E：净利润1583亿元
  • 2025E：净利润2070亿元
• PE估值调整：
  • 2023E：1847倍
  • 2024E：1326倍

公司事件

• 10月26日公告：向匈牙利子公司增资3.2亿欧元，扩展生产能力和海外市场布局。

投资建议

• 调高评级至“买入”，反映行业龙头地位和盈利韧性，股价或迎上涨机会。

风险提示

• 下游客户需求不及预期
• 新产能进度不达预期
• 行业竞争加剧
• 客户集中度风险