20260819-国元证券-吉比特-603444.SH-2026年中报点评_海外业务高增长_长线运营能力突出_3页_622kb

吉比特(603444) 2026 年中报总结

核心内容概览

吉比特在2026年上半年实现了显著的业绩增长，营业收入和归母净利润均大幅上升，展现出公司在游戏业务领域的强劲表现。公司继续执行“小步快跑”战略，通过核心产品的长线运营和新品的快速上线，推动了整体业绩的提升。

主要财务表现

• 营业收入：2026年H1实现37.27亿元，同比增长48.01%。
• 归母净利润：实现10.92亿元，同比增长69.31%。
• 毛利率：达到93.71%，同比提升1.39个百分点。
• 费用率：
  • 销售费用率：35.82%
  • 管理费用率：4.80%
  • 研发费用率：11.58%
  • 财务费用率：1.22%
• 净利润率：29.29%，同比提升3.68个百分点。
• 单季度表现：
  • Q2收入18.79亿元，同比增长35.97%，环比增长1.74%。
  • Q2归母净利润5.74亿元，同比增长58.84%，环比增长10.91%。
• 分红计划：公司拟每10股派发100元现金红利，合计7.18亿元，占净利润的65.74%。

海外市场拓展

• 境外收入：2026年H1境外收入达6.07亿元，同比增长201.39%，收入占比提升至16.29%。
• 主要产品表现：
  • 《杖剑传说（大陆版）》：总流水9.19亿元。
  • 《杖剑传说（港澳台及日本版）》：总流水3.33亿元。
  • 《道友来挖宝》：总流水5.89亿元。
  • 《问道手游》：流水金额10.23亿元，同比下降4.48%。
• 未来计划：
  • 《杖剑传说》计划于2026年四季度在韩国及东南亚等地上线。
  • 《问剑长生》计划于2026年四季度在欧美地区上线。
  • 新增代理模拟经营类游戏《甄嬛传》，计划于2027年一季度在中国大陆发行。

投资建议与盈利预测

• 盈利预测：公司上调盈利预测，预计2026-2028年EPS分别为26.87元、29.39元、31.67元。
• PE估值：对应PE分别为15x、13x、12x。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司具备持续增长潜力。

风险提示

• 头部老游戏流水快速下滑。
• 新游戏上线不及预期。
• 行业政策风险。

财务数据与估值

关键财务指标分析

投资评级说明

分析师信息

• 分析师：李典
• 执业证书编号：S0020516080001
• 电话：021-51097188-1866
• 邮箱：lidian@gyzq.com.cn

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附注

• 报告资料来源：iFinD，国元证券研究所
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