宠物产业系列深度之二：从美国宠物产业的发展中我们能借鉴什么？-20180522-天风证券-32页-3mb

报告摘要

本报告分析了美国宠物产业的发展模式，为国内宠物食品企业提供了重要的参考价值。通过研究美国市场，我们可以发现其宠物食品行业已经高度成熟，形成了以专业渠道为主导的市场格局，并且品牌分散但由大型快消公司主导。同时，多品牌策略和消费者教育是扩大市场份额和建立品牌的关键。

专业渠道是宠物行业的重要渠道之一：美国宠物食品市场中，专业渠道（如宠物超市、宠物店）占据了主要份额，而中国则以电商和宠物店为主。专业渠道因其精准的消费群体定位，成为品牌建立和消费者教育的重要平台。
多品牌是扩大市场份额的直接策略：宠物食品市场因产品多样化和消费者需求细分，仅靠单一品牌难以占据大市场份额。美国市场中，尽管品牌分布分散，但多数品牌归属于雀巢和玛氏等快消巨头。通过并购整合，这些巨头可以迅速将优质产品铺开至成熟渠道，从而实现市场份额的快速扩张。
消费者教育是品牌建设的有效方式：依托专业渠道，通过与宠物医生、医院等合作，企业可以进行有效的消费者教育，提高品牌认知度和忠诚度。例如，希尔斯通过宠物医院渠道与兽医合作，提升专业形象；蓝爵则通过“宠物侦探”计划，强化“天然”“营养”“专业”的品牌形象。
重点推荐中宠股份和佩蒂股份：基于美国宠物行业经验，报告指出国内宠物公司应注重渠道布局、多品牌扩张和消费者教育。重点推荐中宠股份和佩蒂股份，因其在国内渠道布局、产品线拓展和品牌建设方面表现突出。

美国宠物食品市场结构：2017年，美国宠物食品消费总金额达到290.7亿美元，占整个宠物产业的41.8%。其中，高端食品和零食是增长的主要来源。
渠道分布：美国宠物食品市场中，传统零售渠道占比约50.5%，大型宠物超市如PetSmart占比约22.9%。电商渠道增长迅速，但占比仍较低。
品牌格局：美国宠物食品市场品牌分散，50%的市场份额由16个品牌占据，而雀巢和玛氏合计占据50%的市场份额。蓝爵作为美国宠物食品市场中的知名品牌，仅占6.4%的市场份额，但其品牌定位清晰，产品线丰富。
重点推荐公司：
- 中宠股份：多品牌矩阵建设与国内渠道布局已见成效，国内收入持续增长，新品主粮有望带动收入加速增长，利润拐点值得期待。
- 佩蒂股份：宠物咬胶绝对龙头，产品与研发优势突出，产能充足，市场拓展顺利，高毛利新品进入红利期，利润有望维持30%增长，新西兰主粮和零食丰富产品线，满足国内高端需求，有望凭借原料差异化打开增长空间。