20220708-银河期货-Ni_行至支撑密集区_后市压力不减_SS_连续六周去库_反弹依然受限_24页_3mb

镍及不锈钢市场分析总结

核心内容概览

近期镍及不锈钢市场整体承压，供需关系偏弱，但部分领域出现反弹迹象。镍价震荡企稳，不锈钢市场在疫情因素影响下出现阶段性补库，但终端需求仍受限。市场对7月加息预期较强，短期操作机会显现。

主要观点

镍市场分析

• 价格走势：沪镍周五晚间减仓拉涨，但仍承压十日线，触及16万以下，逼近支撑密集区，有震荡企稳可能。
• 供需状况：
  • 不锈钢镍需求仍在下降，供需保持过剩。
  • 前驱体镍需求增至2.9万吨，7月预计进一步扩大至3.2万吨，硫酸镍原料可能由过剩转向趋紧。
  • 纯镍升水维持在2万以上高位，但进口盈利状态下长期高位难度较大。
• 技术面：沪镍宜逢反弹布空，短期波段操作，主力合约价格预计在15.5-16.9万元/吨区间震荡。
• 成本与利润：
  • 镍铁价格跌至1300元/镍，国内镍铁厂面临大面积亏损，部分企业减停产以应对成本压力。
  • 硫酸镍成本折合价格为3.2万元/吨，当前报价3.65万元/吨，部分企业已开始低价出货。
  • 纯镍供应加速，预计7月保持增长，对市场形成压力。

不锈钢市场分析

• 价格走势：不锈钢市场在疫情刺激下出现阶段性补库，冷轧去库明显，冷热轧价差走高，现货价格探涨。
• 供需状况：
  • 不锈钢排产继续回落，6月国内不锈钢厂粗钢产量环比下降8.56%，300系产量环比下降5.44%。
  • 6月国内不锈钢厂生产效益差，大部分钢厂即期生产亏损，故集中安排检修减产。
  • 7月排产预计继续减产，钢厂接单情况不佳，整体市场压力不减。
• 库存变化：
  • 全国不锈钢社会库存总量81.63万吨，周环比下降3.60%，年同比上升9.86%。
  • 无锡市场冷轧库存下降明显，佛山市场也有一定去库。

关键信息

原料端

• 镍矿：价格继续走低，NI：1.5%品位镍矿出售低价在80CIF美元/湿吨，NI：1.8%品位镍矿出售低价在120CIF美元/湿吨。
• 海运费：菲律宾Zambales至连云港海运价格18.5美元/湿吨，Surigao至连云港海运价格20.5美元/湿吨，均下跌。
• 镍铁：国内镍铁产量下降，行情走弱导致铁厂亏损，部分企业减停产。
• 印尼镍铁：6月产量增长，新增火法产线5条，总体产量维持增长趋势。

成本端

• NPI成本：国内NPI完全成本线1410元/镍，当前成交价1320元/镍，利润被压缩。
• 不锈钢成本：304冷轧理论生产成本约17000元/吨，市场成本坍塌放缓，增强底部支撑。
• 硫酸镍成本：中间品生产硫酸镍成本折合价格为3.2万元/吨，当前报价3.65万元/吨，个别企业已低价出货。

库存端

• 全球显性库存：78166吨，较上周减少1765吨。
• LME库存：65430吨，较上周减少1068吨，注销仓单占比13.8%。
• 沪镍库存：1031吨，较上周增加169吨。
• SMM六地库存：5136吨，较上周减少597吨。
• 保税区库存：7600吨，较上周减少100吨。

供需平衡

• 全球原生镍：3月全球镍市场供应缺口扩大至11100吨。
• 中国供需：
  • 6月纯镍产量1.50万吨，环比增长2.0%。
  • 不锈钢原生镍消费测算10.62万吨，环比下降5.8%。
  • 三元前驱体产量6.58万吨，环比增长20.3%，镍消费测算2.79万吨，环比增长19.5%。
  • 以上镍消费总计13.41万吨，环比下降1.5%。

市场展望

• 镍：短期震荡企稳，关注10日线附近布空机会，波段操作。
• 不锈钢：短期围绕成本线1.7万元/吨震荡，但长期供应增长大于需求，价格仍有下行空间。

技术面与市场策略

• 沪镍：价格降至支撑密集区，有震荡企稳可能，建议逢反弹沽空。
• 不锈钢：现货价格探涨，但终端需求受限，预计短期维持成本线附近震荡。

其他重要信息

• 投资咨询资格：王颖颖，投资咨询资格证号：Z0014913。
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