20220902-银河期货-Ni_短线存支撑_中长期仍就弱势_SS_欧洲减产进行时_反弹仍有压力_27页_3mb

详细市场分析总结

核心内容概览

• 镍（Ni）市场：短期内受到支撑，但中长期仍偏弱势。美元指数压制有色金属，镍价走弱，但现货升水走扩，显示下游需求有所回暖。镍铁价格小幅反弹，硫酸镍高位维稳，镍豆溶解经济性修复。
• 不锈钢（SS）市场：盘面延续强势，但现货市场成交仍显谨慎。欧洲能源问题导致减产，对不锈钢价格形成一定支撑，但印尼回流及国内产能复产预期抑制上涨动力。

主要观点与关键信息

1. 技术面分析

• 镍：主力2210合约下破区间下线后有一定支撑，周五晚间重回16万元/吨上方。加权持仓降至8.65万手，盘面分歧下降。
• 不锈钢：不锈钢期货价格强势拉涨，走出近两周高点，但现货市场库存持续去化，上涨动力有限。无锡地区304冷热轧报价上涨，基差缩窄。

2. 市场动态

• 纯镍：现货升水走扩，金川镍更为明显。镍豆经济性短时修复，成交量有所提升。
• 硫酸镍：SMM报价3.76-3.86万元/吨，小幅反弹。折镍价约17万元/吨，高位维稳。
• 镍铁：国产高镍铁市场成交价1270-1275元/镍，印尼铁成交价1240-1270元/镍，价格回升，市场信心增强。
• 镍矿：价格暂稳，铁厂利润修复，但整体仍处于弱势。

3. 成本与利润

• 国内NPI工厂：即期利润小幅修复，山东地区完全成本线1180元/镍，折合硫酸镍价格3.25万元/吨。
• 不锈钢成本：废不锈钢工艺冶炼成本16021元/吨，一体化工艺成本16864元/吨，外购高镍铁工艺成本16679元/吨，整体成本压力增加。

4. 供应情况

• 纯镍：7月产量14870吨，同比增长20.4%，环比下降7.9%；净进口8900吨，同比降60.0%，环比增36.1%。
• 镍铁：7月国内产量2.99万吨，环比降17.59%，同比降24.22%；进口5.79万吨，环比降7.7%。
• 印尼镍铁：7月产量9.8万吨，环比增0.61%，同比增31.63%；中国从印尼进口环比降16.1%。
• 硫酸镍：7月产量3.0万吨，实物量13.62万实物吨，环比增10.8%，同比增23.7%；原料进口维持高位。

5. 消费情况

• 新能源汽车：7月产销分别完成61.7万辆和59.3万辆，渗透率维持25%高位。
• 动力电池：7月产量47.2GWh，同比增长172.2%，环比增14.4%；装机量24.2GWh，同比增长114.2%，环比降10.5%。
• 三元前驱体：7月产量69,194吨，环比增3%，同比增长36%，对应镍需求3.0万吨，环比增3.3%。
• 不锈钢：7月国内33家不锈钢厂粗钢产量240.04万吨，环比降8.45%，同比降15.19%；300系产量127.32万吨，环比微增，同比降16.26%。

6. 库存变化

• 沪镍库存：继续增加，全球显性库存67092吨，LME库存54498吨，注销仓单占比13.2%。
• 不锈钢库存：全国主流市场库存总量81.86万吨，周环比降6.69%，年同比升14.22%。300系库存41.48万吨，周环比降5.60%，年同比升2.71%。

7. 价差与期货月差

• 内外价差Ni：沪伦比7.86，进口盈亏1563元，LME镍升贴水0-3。
• 现货价差Ni：SMM金川镍升贴水平均9000元，俄镍升贴水平均4750元，镍豆升贴水平均3500元。
• 期货月差：沪镍当月-三月价差10110元，不锈钢当月-三月价差930元。

总结

镍市场

• 短期受美元指数压制，价格走弱，但现货升水走扩，下游需求回暖。
• 镍铁价格反弹，硫酸镍高位维稳，镍豆溶解经济性修复。
• 中长期趋势偏弱，建议反弹后布局空单。

不锈钢市场

• 期货价格强势，但现货市场成交谨慎，库存去化。
• 欧洲能源问题支撑不锈钢价格，但印尼回流和国内产能复产预期抑制上涨。
• 300系不锈钢库存有所波动，无锡累库，佛山去库。

市场展望

• 镍市场短期有支撑，但中长期仍面临供应压力。
• 不锈钢市场短期走强，但上涨动力有限，需关注库存变化和产能复产情况。

供应与消费

• 不锈钢供应此消彼长，净出口环比增加。
• 新能源汽车和动力电池需求旺盛，但三元电池产量环比下降，隐忧显现。

投产与产能

• 印尼镍铁产能持续扩张，预计2022年新增产线76条，总产能78.6万吨。
• 国内镍铁产能下降，但部分企业计划复产，影响整体供需格局。

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