20210618-天风证券-安踏体育-02020.HK-H1业绩持续高增_折扣率改善提升毛利率_多品牌持续发力_2页_345kb

报告摘要

安踏体育在2021年上半年实现了显著的业绩增长，预计经营利润同比增长55%以上，归母净利（不考虑Amer合营公司影响）同比增长65%以上，归母净利（考虑合营公司影响）同比增长110%以上。业绩增长主要得益于疫情影响减弱、零售业务折扣率下降以及多品牌战略的持续推进。

业绩表现强劲：公司上半年盈利预喜，显示其在市场复苏背景下经营状况良好。
毛利率提升：由于折扣率改善，整体毛利率有所提升，为业绩增长提供了支撑。
多品牌战略成效显著：主品牌、FILA、FUSION、KIDS及迪桑特等品牌均表现出强劲的增长势头，尤其FILA和迪桑特的扩张策略效果明显。
DTC转型进展顺利：安踏主品牌DTC转型计划推进良好，预计3500家门店将进行渠道升级，其中60%转为直营，40%由加盟商按照统一标准运营，有助于提升运营效率和精细化管理水平。
品牌升级与市场拓展：通过签约流量明星王一博作为全球首席代言人，安踏成功重塑品牌形象，吸引年轻消费群体。同时，“国旗款”系列的推出进一步提升了品牌影响力。